📍NFP du mois d'avril encore supérieur aux prévisions

📌Le marché du travail non agricole américain en avril a augmenté de +115K emplois (bien au-delà des +65K prévus).
En mars, la donnée a été révisée de +178K à +185K, mais pour février, elle a été révisée à la baisse de -133K à -156K.
Au total, pour ces deux mois, la révision est inférieure de -16K par rapport au rapport précédent.
📌L'emploi augmente principalement dans les secteurs de la défense et des services comme l'éducation - santé +46K, le transport - entreposage +30K, la vente au détail +22K, le divertissement - hébergement +14K.
Les secteurs plus sensibles au cycle économique s'affaiblissent : finance -11K, gouvernement -9K, manufacturing -2K.
L'emploi dans le secteur public a diminué de façon continue depuis fin 2025.
📌Alors que l'enquête auprès des entreprises indique une augmentation des emplois de +115K, l'enquête auprès des ménages montre une baisse de -226K en avril, ce qui constitue le quatrième mois consécutif de baisse.
Les emplois à temps plein ont fortement diminué de -424K, tandis que les emplois à temps partiel ont augmenté de +123K.
=> Le nombre de travailleurs à temps plein est tombé à son niveau le plus bas depuis 12/2024.
📌Le modèle Birth/Death a contribué à +391K emplois en avril, le plus haut depuis 10/2025.
Si la majorité de la force de travail des payrolls provient du modèle estimant la création d'entreprises nouvelles moins la fermeture d'entreprises, le risque de révisions ultérieures des données est plus élevé (moins fiable).
📌Les salaires se refroidissent également.
Le revenu moyen par heure a augmenté de +0,2% MoM (inférieur aux +0,3% prévus) et de +3,6% YoY (également inférieur aux +3,8% prévus).
Le refroidissement des salaires indique que la pression inflationniste sur les services diminue progressivement.
Un rapport NFP correct, seul point d'attention : la baisse de l'enquête auprès des ménages et la contribution excessive du modèle Birth/Death.
Les marchés boursiers américains continuent de battre des records.