Revue du marché du 9 mai : Non agricole 115K, largement supérieur aux attentes, faisant tomber le Nasdaq en dessous de 26 000, Bitcoin retrouvé à 80 000 dollars

Auteur : Deep潮 TechFlow

Bourse américaine : un rapport sur l’emploi “juste comme il faut” a donné aux marchés ce qu’ils désiraient le plus

Vendredi matin à 8h30, le Bureau of Labor Statistics a dévoilé sa carte maîtresse : 115 000 nouveaux emplois non agricoles en avril, soit près du double de la médiane prévue de 62 000.

La réaction du marché a été immédiate. Le S&P 500 a clôturé en hausse de 0,84 %, atteignant 7 398,93 points, battant à nouveau le record historique de clôture. Le Nasdaq a bondi de 1,71 %, clôturant à 26 247,08 points, une première dans l’histoire financière humaine, cet indice clôturant au-dessus de 26 000. Le Dow Jones est presque resté stable, n’augmentant que de 12,19 points pour finir à 49 609,16, à moins de 400 points du seuil symbolique de 50 000, cette posture “presque mais pas assez” étant maintenue depuis plusieurs jours.

Le bilan de cette semaine mérite une vue d’ensemble : le S&P 500 a gagné 2,3 % cette semaine, le Nasdaq 4,5 %, tous deux enregistrant leur sixième semaine consécutive de hausse, la plus longue depuis 2024. C’est la reprise complète de Wall Street, trois mois après le déclenchement de la guerre en Iran, passant d’un creux à un sommet historique.

Mais le chiffre de 115 000, qui a tant réjoui le marché, n’est pas tant sa grandeur que le fait qu’il se situe dans cette zone difficile à reproduire, “ni bon ni mauvais”.

Assez bien : 115 000 dépasse de près du double les prévisions, dissipant la crainte la plus directe du marché selon laquelle “la guerre détruit le marché du travail”. Le taux de chômage reste à 4,3 %, sans dépasser ce seuil. Les emplois dans la santé ont augmenté de 37 000, dans le transport et l’entreposage de 30 000, dans la vente au détail de 22 000, le secteur de l’emploi de consommation n’étant pas encore en crise.

Pas assez chaud : la hausse moyenne des salaires horaire n’a augmenté que de 0,2 % par rapport au mois précédent, à un taux annuel de 3,6 %, inférieur aux prévisions de 0,3 % et 3,8 %. La croissance des salaires ralentit, ce qui signifie que la spirale salaire-inflation ne s’accélère pas. La Fed, en voyant ces données, n’a pas besoin de relever ses taux d’intérêt.

Austan Goolsbee, dans une analyse sur CNBC, résume aujourd’hui avec précision : “Le marché du travail est stable depuis un an à un an et demi.” Ni effondrement ni surchauffe, c’est exactement l’état du marché du travail dont le marché a besoin en 2026.

Les actions technologiques ont dominé la hausse d’aujourd’hui, le secteur des semi-conducteurs poursuivant la digestion des gains après AMD +18 %, SMCI +25 %, ARM +14 % cette semaine, mais la performance globale du Nasdaq indique que les poids lourds de la tech restent en soutien. Datadog a bondi de 30 % après la clôture d’hier, puis a été réalisé lors de l’ouverture, le secteur de la cybersécurité (Datadog, Fortinet, CrowdStrike, Palo Alto) étant l’un des sous-secteurs les plus performants du vendredi, ce qui correspond parfaitement à la narration principale de l’Agentic AI : avec de plus en plus de systèmes d’IA, les outils de surveillance et de protection deviennent de plus en plus précieux.

Le seul gros point noir, c’est CoreWeave.

CoreWeave (CRWV) a chuté d’environ 11-12 % dans la journée, la chute la plus visible du marché aujourd’hui.

D’un point de vue financier, ses résultats du Q1 ne posent pas problème : un chiffre d’affaires de 2,08 milliards de dollars, en hausse de 127 % par rapport à l’an dernier, dépassant la prévision de 1,97 milliard ; un carnet de commandes proche de 100 milliards de dollars ; le trimestre Q1 ayant été le plus fort en termes de nouveaux contrats signés, avec plus de 40 milliards de dollars d’engagements ; la prévision de revenus pour 2026 reste inchangée entre 12 et 13 milliards de dollars.

La seule raison de cette chute : la guidance.

La prévision de revenus pour le Q2 est de 2,45 à 2,6 milliards de dollars, avec une médiane à 2,525 milliards, en dessous du consensus de Wall Street de 2,69 milliards, soit une différence d’environ 6,5 %, ce qui est impardonnable à ce niveau d’évaluation. Par ailleurs, la limite inférieure des investissements en capital pour 2026 a été relevée de 30 milliards à 31 milliards de dollars, en raison de “l’augmentation des prix des composants”, et comme ARM, l’inflation dans la chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs ronge systématiquement les coûts des entreprises d’infrastructure IA. La perte s’est creusée à 740 millions de dollars, contre 315 millions l’année dernière, plus du double.

Mais ce qui a vraiment mis un clou dans le cercueil de cette performance, c’est une divulgation SEC : le PDG Mike Intrator a vendu environ 307 000 actions le 5 mai (deux jours avant la publication des résultats), dans le cadre d’un plan de transaction 10b5-1 préétabli, pour un total d’environ 39 millions de dollars. Parallèlement, l’EVP Chen Goldberg a vendu 19 222 actions.

Ces deux transactions sont conformes aux règles. La présence d’un plan 10b5-1 signifie que ces ventes ont été planifiées plusieurs mois à l’avance, indépendamment du calendrier des résultats. Mais le marché ne s’attarde pas sur ces détails techniques, il ne voit qu’un seul tableau : le PDG a transformé pour 39 millions de dollars d’actions en cash avant la publication des résultats, puis l’entreprise a publié des prévisions inférieures aux attentes. La réaction du marché à cette chronologie est toujours la même : vendre d’abord, réfléchir ensuite.

Le PDG Intrator reste très calme face à cette chute, déclarant à Reuters : “Je ne regarde pas si le marché me valorise aujourd’hui en hausse ou en baisse. Je construis une entreprise.” La sincérité de cette phrase ne sera connue qu’avec le temps.

Mais les chiffres clés de CoreWeave méritent d’être soulignés séparément, ils ne doivent pas être éclipsés par la chute de -12 % d’aujourd’hui : 99 milliards de dollars de commandes en backlog, 75 % de la prévision de revenus annuelle de 30 milliards de dollars pour 2027 déjà contractée, la capacité de production de 2026 étant “quasi épuisée”. Le CFO Nitin Agrawal a déclaré : “Nous avons presque vendu toute notre capacité pour 2026.” Ce n’est pas une entreprise en déclin, c’est une entreprise qui dépense plus qu’elle ne gagne, ce qui, dans le secteur des infrastructures IA, pourrait justement être la bonne stratégie.

Prix du pétrole : en dessous de 100 dollars, le déficit de 13 millions de barils dans le Golfe Persique reste non comblé

Brent clôture vendredi autour de 97-99 dollars, WTI entre 91 et 94 dollars, restant globalement en dessous de 100 dollars.

L’impact des combats nocturnes a été digéré durant la journée, le marché ayant appris à appliquer une “tarification à discount” aux nouvelles de la scène iranienne : chaque petite escarmouche provoque une hausse, puis, après confirmation qu’il n’y a pas d’escalade, le prix revient à la normale. Ce taux de décote augmente à mesure que la guerre perdure.

Le rapport de JPMorgan cette semaine mérite d’être reproduit intégralement : le détroit d’Hormuz ne voit plus que 4 % de son trafic habituel, la perte quotidienne d’approvisionnement en pétrole est d’environ 13 millions de barils. Ce n’est pas une “resserrement de l’offre”, c’est une “quasi-rupture de l’offre”. Selon les économistes de JPMorgan, avec la hausse des prix du pétrole, les consommateurs commenceront à ajuster leur comportement, réduisant leur consommation d’énergie, c’est-à-dire que la “destruction de la demande” commence, ce qui constitue le dernier mécanisme d’autorégulation des prix du pétrole, et le plus douloureux.

Lorsque la destruction de la demande devient le seul moyen d’équilibrer l’offre et la demande, ce ne sont pas les revenus des compagnies pétrolières qui en pâtissent, mais la qualité de vie des ménages américains. La confiance des consommateurs du Michigan, à 55,2, en témoigne.

Cryptomonnaies : $80K retrouvée, le bitcoin en hausse pour le troisième mois consécutif dépassant les prévisions

Le 8 mai, c’était la troisième fois en une semaine que le bitcoin flirtait avec la barre des 80 000 dollars, pour y entrer puis en sortir dans un va-et-vient dramatique.

Les combats nocturnes (les affrontements entre les États-Unis et l’Iran près du Golfe Persique) ont provoqué environ 300 millions de dollars de liquidations forcées de contrats à terme, le bitcoin ayant ouvert à 80 345 dollars, chutant à un moment à 79 174 dollars, puis revenant sous la barre des 80 000. Mais la publication des données non agricoles le matin, avec un surplus de 115 000 emplois, une croissance salariale inférieure aux prévisions, a ravivé les attentes de baisse des taux, entraînant une forte reprise des actifs risqués. Le bitcoin a rapidement rebondi autour de 80 500 dollars, puis, avec la hausse du Nasdaq, a été réparé dans la fourchette 81 000-81 500 dollars pour clôturer.

De plus, Coinbase a connu plusieurs heures de panne système aujourd’hui, causée par un problème d’infrastructure AWS, suivi d’un communiqué indiquant que tout était entièrement réparé et qu’une enquête était en cours. Lors du jour de publication des données non agricoles, la panne de la plateforme est l’un des incidents techniques les plus embarrassants.

CoinDesk a fourni une conclusion hebdomadaire : le bitcoin a clôturé avril à 76 300 dollars, accomplissant la “deuxième hausse mensuelle consécutive” évoquée par Tom Lee de Fundstrat lors du Consensus 2026 la veille. Si mai clôture au-dessus de 76 000 dollars, cela signifiera une troisième hausse consécutive, ce qui, selon lui, marque la fin officielle de l’hiver cryptographique. Le prix actuel dépasse largement cette ligne.

Les données du desk OTC (marché hors cote) apportent la preuve structurelle la plus importante de cette hausse : en 30 jours, le solde OTC est passé de +25 300 BTC (lorsque le bitcoin était autour de 60 000 dollars début février) à environ -25 000 BTC, c’est-à-dire que les gros acheteurs qui ne pouvaient pas vendre à 60 000 dollars sont maintenant en train de retirer discrètement leurs positions du marché autour de 80 000 dollars. L’offre diminue, non pas parce que les petits vendeurs ne vendent pas, mais parce que les institutions continuent à absorber.

Le dernier mur technique reste : 81 486 dollars est le coût moyen des positions à court terme, 82 228 dollars la moyenne mobile à 200 jours, 83 700 dollars le coût moyen des positions des détenteurs de fonds ETF spot. Ces trois chiffres, du plus bas au plus haut, forment la zone de résistance la plus dense pour le bitcoin actuel. La franchir signifierait le début d’un marché haussier structurel ; revenir en arrière, le prochain test à 75 000 dollars.

Résumé du jour : l’emploi non agricole a offert la meilleure clôture de la semaine, mais la confiance du Michigan montre où se trouve le prix à payer

Le 8 mai, un rapport sur l’emploi “juste comme il faut” a clôturé cette semaine de rebond la plus belle.

Bourse : S&P 500 à 7 398,93 (+0,84 %), Nasdaq clôturant au-dessus de 26 000 à 26 247,08 (+1,71 %). Le Dow Jones est presque stable, absent de la hausse technologique d’aujourd’hui. Cette semaine, le S&P a gagné 2,3 %, le Nasdaq 4,5 %, six semaines consécutives, la plus longue depuis 2024. CoreWeave a chuté d’environ 12 % (guidance inférieure aux attentes + vente de 39 millions de dollars par un initié avant la publication), Datadog poursuit sa hausse après la clôture.

Non agricole : 115 000 nouveaux emplois en avril, bien au-delà des 62 000 attendus ; taux de chômage à 4,3 % ; hausse des salaires +0,2 % / +3,6 %, inférieure aux prévisions, données Goldilocks, suffisamment fortes pour éviter la panique, mais faibles pour ne pas justifier une hausse des taux par la Fed. Secteur technologique / information -13 000, le signal de la transformation de l’emploi par l’IA se poursuit.

Prix du pétrole / or : Brent à 97-99 dollars, WTI à 91-94 dollars, restant sous la barre des 100 dollars. JPMorgan : chaque jour, 13 millions de barils manquent dans le Golfe Persique, la demande commence à se désintégrer, seul moyen pour le marché de s’équilibrer. L’or maintient entre 4 717 et 4 720 dollars.

Cryptomonnaies : Le bitcoin, après une nuit de combats, a chuté sous 80 000 dollars, puis a rebondi à 81 000-81 500 dollars dans un va-et-vient intraday, retrouvant la barre des 80 000 dollars. Les trois niveaux clés : 81 486 / 82 228 / 83 700 dollars, zones de résistance majeures. Coinbase a connu une panne AWS de plusieurs heures.

Prochaines dates clés : Mardi CPI (inflation d’avril), mercredi PPI. La question est de savoir si l’inflation va baisser nettement avec la baisse du pétrole, ce qui pourrait changer la position de la Fed lors de la réunion du 17 juin. Si le CPI baisse plus que prévu, la perspective de baisse des taux se ravive, et le sommet historique actuel pourrait encore être dépassé ; si l’inflation reste obstinée, la première réunion sous Warsh pourrait réserver une surprise haussière.

Au moins aujourd’hui, une chose est certaine : le marché, avec six semaines de hausse, a prouvé que, malgré la guerre, le pétrole à 126 dollars, le départ de Powell, et les Capex de 725 milliards de dollars, la rentabilité alimentée par l’IA reste la base la plus solide à ce niveau d’évaluation. Et ce déficit de 13 millions de barils par jour reste la fissure encore non réparée sous cette fondation.