Lorsque le détroit de Hormuz devient une « impasse » : qui paie le prix de cette lutte pour la route énergétique ?

En ouvrant le graphique des prix du pétrole avant et après les affrontements du 7 mai, vous remarquerez un phénomène significatif : le pétrole brut WTI chute violemment en cours de séance puis se redresse rapidement, augmentant de 4 % pour approcher 99 dollars le baril, tandis que le Brent revient au-dessus de 100 dollars le baril. Cette inversion en forme de V, intense, reflète à juste titre la fluctuation extrême du marché entre « espoir de négociations » et « réalité du conflit ».

Mais ce qui mérite vraiment d’être observé, ce n’est pas la hausse de quelques points du prix du pétrole, mais l’impact structurel que le blocus prolongé du détroit de Hormuz impose à l’économie mondiale. Selon l’avertissement du directeur de l’Agence internationale de l’énergie, en raison de ce conflit, le monde perd quotidiennement 14 millions de barils de pétrole. Depuis le déclenchement du conflit le 28 février, le détroit est presque constamment fermé, cette voie maritime vitale pour environ un cinquième de l’approvisionnement énergétique mondial étant complètement bloquée. Le FMI a même lancé un avertissement sévère : si le conflit dure plusieurs mois, la croissance économique mondiale pourrait se réduire à 2 % d’ici 2026.

Ce chiffre est plus grave que ce que la plupart des gens réalisent. Qu’est-ce que cela signifie une croissance mondiale de 2 % ? Cela implique que de nombreuses économies seront au bord de la récession, que la pression inflationniste se transmettra de l’énergie à l’alimentation, au transport, à la fabrication, et que le risque de dette dans les marchés émergents et en développement augmentera fortement. Il ne s’agit plus seulement d’un problème de prix du pétrole, mais de la stabilité macroéconomique mondiale elle-même qui est en danger.

Plus complexe encore, le détroit de Hormuz est actuellement dans une « double fermeture » : l’Iran entrave la navigation des navires non iranien, tentant d’établir une sorte de « contrôle institutionnel » en créant des organismes gouvernementaux pour la vérification et la perception des frais de passage ; tandis que les États-Unis imposent un blocus maritime sur les ports iraniens, interdisant aux navires d’accoster ou de quitter ces ports. Les deux parties utilisent le blocus comme outil de pression, ce qui paralyse presque totalement la navigation commerciale. Pour les économies asiatiques dépendantes du pétrole importé, pour les pays européens confrontés à une flambée des prix de l’énergie, pour chaque consommateur faisant la queue devant une station-service, chaque jour de fermeture du détroit voit s’accumuler le coût.

Le cadre d’analyse de la Deutsche Bank propose trois scénarios pour l’évolution des prix du pétrole, que les investisseurs devraient considérer : dans le scénario de base, si le détroit reprend progressivement son trafic, le prix pourrait revenir autour de 85 dollars ; si le blocus perdure jusqu’en 2027, le prix pourrait grimper à 150 dollars et rester élevé longtemps, déclenchant un risque de stagflation mondiale. À l’heure actuelle, le troisième scénario, bien que le moins probable, voit chaque rupture de négociation et chaque escalade militaire rendre la «cygne noir» plus lourd.

Il est important de noter que l’Iran a récemment montré des signes d’accélérer la résolution de cette crise diplomatique. Lors de la visite précédente d’Arraghchi en Chine, l’Iran a clairement séparé la question de l’ouverture du détroit de Hormuz du dossier nucléaire, espérant d’abord relancer la navigation normale, puis laisser la question nucléaire pour des négociations ultérieures. Si cette stratégie par étapes est acceptée par les États-Unis, elle pourrait devenir une clé pour briser l’impasse actuelle.