J'ai suivi de près la course aux EVTOL, et honnêtement, c'est l'un de ces domaines où le battage médiatique est réel mais où les risques le sont aussi. Archer et Joby ont tous deux connu une croissance explosive depuis 2023, et maintenant que nous sommes à mi-2026, les choses commencent vraiment à devenir intéressantes.

Donc voilà - ces deux entreprises étaient censées lancer des opérations commerciales d'ici là, et on voit un vrai mouvement. Le processus de certification FAA avance pour les deux, même s'il a été plus lent que ce que beaucoup attendaient. La partie intéressante, c'est que l'approbation pourrait en fait arriver plus rapidement en dehors des États-Unis en premier. Les deux ont effectué des tests aux Émirats arabes unis, et c'est peut-être là que nous verrons les premières opérations d'air taxi réelles commencer.

Ce qui me fait réfléchir, c'est l'écart de valorisation. Joby est valorisé à environ 13,2 milliards de dollars de capitalisation boursière, tandis qu'Archer est à 5,9 milliards. C'est plus du double, mais quand on regarde ce qu'ils livrent réellement en ce moment, il est difficile de justifier cela. Joby a effectivement des revenus issus de leur acquisition Blade Air Mobility - ils généraient environ 22,6 millions de dollars de ventes provenant des opérations d'hélicoptères - mais soyons réalistes, les investisseurs se soucient du business EVTOL, pas des hélicoptères.

C'est là que ça devient compliqué. Les deux entreprises brûlent encore du cash et ne seront pas rentables avant un certain temps. L'industrie EVTOL est encore en train de déterminer la demande, la rentabilité, et comment réellement faire évoluer cette activité. Ce n'est pas spécifique à l'une ou l'autre - c'est un problème à l'échelle de toute l'industrie. Mais cela signifie que les deux sont des paris risqués.

Archer a subi des critiques de la part de vendeurs à découvert cette année, avec plusieurs rapports remettant en question leurs progrès, ce qui explique probablement pourquoi l'action est en baisse alors que celle de Joby a fortement augmenté. Une partie de cette pression pourrait être exagérée cependant. En comparant ce qu'ils essaient réellement de faire, Archer ne mérite pas d'être valorisé à la moitié du prix de Joby.

Si je devais choisir entre les deux pour 2026, je pencherais pour Archer. Pas parce que c'est une certitude - aucune des deux ne l'est - mais parce que la valorisation vous donne plus de marge de sécurité. Dans un secteur aussi incertain, c'est important. Vous obtenez une exposition à l'opportunité EVTOL sans payer trop cher pour cela.