Je viens de suivre la situation de Novo Nordisk, et il se passe en réalité quelque chose d'intéressant en coulisses. Oui, l’action a été fortement impactée récemment—en baisse de près de 15 % après des résultats du Q4 décevants et des prévisions difficiles pour 2026. Mais si vous creusez un peu plus, il y a de véritables signaux positifs que la plupart des gens semblent négliger.

Voici le truc : le Wegovy oral de Novo Nordisk vient tout juste d’être lancé, et la traction initiale est en fait solide. Maintenant, on pourrait penser que c’est une bonne nouvelle évidente, non ? Mais c’est là que ça devient intéressant—Eli Lilly a pratiquement confirmé que c’est encore mieux que ce que l’on pense. Leur vice-président exécutif Kenneth Custer a déclaré que le Wegovy oral attire principalement de nouveaux patients, et ne cannibalise pas simplement la version injectable. Ses mots exacts étaient qu’il « élargit le marché ». C’est une validation énorme de la part de votre plus grand concurrent.

Pourquoi cela importe-t-il ? Parce que tout le secteur des médicaments pour la perte de poids a été en proie à des problèmes liés aux injections. Les gens détestent les aiguilles, le stockage est compliqué (il faut une réfrigération mais pas de congélation), et les déplacements deviennent un cauchemar. Une option orale change complètement la donne. Et Eli Lilly l’admet pratiquement—ils surveillent cela et réalisent que leur propre candidat GLP-1 oral ne peut pas arriver assez vite.

Mais voici le hic : même avec le Wegovy oral qui performe bien, Novo Nordisk prévoit toujours une baisse des ventes en 2026. La version orale aide, c’est sûr, mais ce n’est pas suffisant pour contrebalancer la pression concurrentielle et les vents contraires sur les prix des médicaments. Donc, la vraie histoire de reprise ne concerne pas du tout le Wegovy.

Qu’est-ce qui pourrait réellement faire bouger les choses ? CagriSema en attente d’approbation, amycretin en phase 3 d’essais, plus tout un pipeline d’autres candidats pour la perte de poids en phase 2 et 3. Si l’un d’eux réussit, c’est là que l’action pourrait vraiment prendre de l’élan. La société mise essentiellement sur des médicaments de nouvelle génération, pas seulement sur la défense de sa part de marché actuelle.

Avec l’action à ses plus bas niveaux sur 52 semaines en ce moment, il y a clairement un risque ici. Mais à long terme, si ils parviennent à exécuter ce pipeline, cela pourrait être une opportunité contrariante solide. Le marché leur inflige clairement une punition pour les vents contraires à court terme, mais la base d’une reprise est en fait là.