Je parcours récemment quelques notes d'analystes et j'ai remarqué quelque chose d'intéressant concernant le récit sur l'IA dans les actions technologiques en ce moment.

Il y a donc ce débat en cours sur Meta et Atlassian—les deux entreprises reçoivent des projections de hausse sérieuses de la part de grands noms de Wall Street, mais elles se négocient actuellement à des prix que certains analystes pensent ne pas refléter pleinement leur potentiel en IA.

Commençons par Meta. La société possède essentiellement les trois plus grands réseaux sociaux de la planète—Facebook, Instagram, WhatsApp. C'est une quantité incroyable de données consommateurs et d'insights comportementaux, ce qui se traduit directement par un meilleur ciblage publicitaire et un classement de contenu amélioré. Ils ont investi massivement dans l'infrastructure IA, en construisant des puces sur mesure et des modèles d'apprentissage automatique pour améliorer tout, des recommandations de contenu à l'optimisation des publicités. Lors de leur dernier trimestre, le chiffre d'affaires a augmenté de 24 %, en partie parce que leurs améliorations pilotées par l'IA ont permis d'obtenir un contenu plus engageant et un meilleur pouvoir de fixation des prix publicitaires.

L'angle des lunettes intelligentes est cependant ce qui est vraiment intéressant. Meta est déjà le leader dans les lunettes AR, et leur PDG a été assez vocal sur le fait que les systèmes de superintelligence pourraient remplacer les smartphones comme principal dispositif informatique. Quand on pense au potentiel de hausse là-bas, il n'est pas difficile de comprendre pourquoi certains analystes sont optimistes. Un analyste de Rosenblatt vise 1 144 $ par action contre 653 $ actuellement, ce qui implique une hausse de 75 %. La cible médiane des analystes tourne autour de 852 $, suggérant une hausse de 30 % par rapport aux niveaux actuels. La valorisation est aussi assez raisonnable—se négociant à 28 fois le bénéfice avec une croissance annuelle attendue de 21 % jusqu'en 2027.

Ensuite, il y a Atlassian. Celle-ci a été beaucoup plus dévaluée—l'action est bien en dessous de son sommet historique, principalement parce que les gens craignent que les outils de codage IA ne tuent la demande pour des plateformes de développement comme Jira. Mais cette narration pourrait être inversée. Morgan Stanley soutient que l'IA élargit en réalité le bassin de développeurs plutôt que de le réduire. Leur logique : de meilleurs outils de productivité signifient que plus d'entreprises peuvent se permettre de créer des logiciels, ce qui augmente la demande pour les outils de développement dans leur ensemble. Les données du marché de l'emploi le confirment—les offres d'emploi pour développeurs sur Indeed ont augmenté de 11 % d'une année sur l'autre selon la recherche de Goldman Sachs.

Atlassian construit aussi sa propre stratégie IA avec Rovo, qui a atteint 5 millions d'utilisateurs actifs mensuels, en hausse de plus de 40 % le trimestre dernier. Morgan Stanley la classe parmi les entreprises les mieux positionnées pour la tendance des agents IA. Un analyste prévoit 290 $ par action contre 76 $, ce qui implique un potentiel de hausse de 280 %. Même la cible médiane de 150 $ suggère une hausse de 97 %. L'action se négocie à seulement 17 fois le bénéfice ajusté, avec une croissance récente de 27 % et une croissance annuelle estimée à 19 % jusqu'en 2027.

La partie intéressante est de voir comment ces deux récits remettent en question la sagesse conventionnelle du marché. Meta est punie pour ses investissements dans l'IA, mais ces investissements alimentent littéralement la croissance du chiffre d'affaires. Atlassian est punie pour la concurrence de l'IA, mais les mêmes outils IA pourraient en réalité élargir leur marché adressable. Il sera intéressant de suivre comment ces récits évoluent au cours de l'année ou plus.