Je viens de repérer quelque chose d'intéressant - Equinox Partners a vendu 355 000 actions d'Eldorado le trimestre dernier, encaissant environ 10,6 millions de dollars. L'action a été absolument en plein essor, en hausse d'environ 200 % au cours de l'année écoulée, donc on ne peut pas vraiment leur reprocher de sécuriser certains gains.

Ce qui a attiré mon attention, c'est que le fonds détient encore près de 300 000 actions d'une valeur d'environ 10,7 millions de dollars, mais ce n'est plus dans leur top 5. Pendant ce temps, ils sont fortement positionnés sur d'autres secteurs des métaux précieux - des mineurs d'or, des trusts d'argent, toute la gamme des matières premières. On dirait qu'ils rééquilibrent après cette course folle. Eldorado a en fait aussi eu une année opérationnelle solide - a produit 488 000 oz d'or et généré un flux de trésorerie important.

C'est assez typique de la gestion de portefeuille, honnêtement. Lorsqu'une action monte de 200 % en un an, on retire une partie des gains même si on croit toujours en la thèse. Les cycles des matières premières sont réels, et parfois prendre des bénéfices ne signifie pas que l'histoire a changé. La position dans Eldorado reste significative pour eux, juste moins concentrée qu'avant.