En regardant simplement quelque chose d'intéressant avec Bandwidth - la société de plateforme de communication qui a vu ses actions grimper de manière significative plus tôt cette année. Ce qui a attiré mon attention n'était pas seulement le mouvement des actions, mais ce que la direction a dit à propos des développeurs d'IA construisant sur leur plateforme. Apparemment, le nombre de développeurs tiers utilisant leur infrastructure d'IA vocale a été multiplié par plus de quatre en six mois, ce qui est assez fou pour une entreprise dans ce domaine.

L'histoire des bénéfices était un peu mitigée en surface - le chiffre d'affaires a légèrement diminué à 208 millions de dollars au quatrième trimestre, ce qui normalement ferait plonger une action. Mais lorsque vous excluez le cycle de dépenses politiques qui leur a profité en 2024, la croissance organique était en réalité de 12 %. En regardant les prévisions, la direction prévoit une croissance du chiffre d'affaires de 16 % pour l'année entière avec un EBITDA qui s'élargit encore plus rapidement à 29 %. Ce genre d'accélération est ce qui a excité les gens.

Voici où cela devient compliqué cependant - à environ 14,88 $ par action, la valorisation semble incroyablement bon marché sur le papier. Mais il faut creuser dans les détails. La société dépense plus de 54 millions de dollars par an en compensation basée sur les actions, ce qui a pratiquement effacé tous leurs bénéfices ajustés par action pour 2025. Ils portent également 254 millions de dollars de dette convertible contre une capitalisation boursière de 454 millions de dollars. Donc, cette étiquette de « bon marché » pourrait être trompeuse si vous ne tenez pas compte de la dilution et de l'effet de levier.

Cependant, si Bandwidth peut maintenir une croissance à deux chiffres dans leur activité de communication cloud en dehors des pics de revenus politiques, il y a probablement quelque chose qui vaut la peine d'être surveillé ici. La dynamique des développeurs d'IA semble vraiment leur donner un coup de pouce pour l'avenir.