Donc, j'ai récemment regardé les options ETF sur la Russie, et c'est assez fou à quel point les choix sont limités. RSX est pratiquement le seul acteur sérieux dans cet espace pour les investisseurs américains cherchant une exposition à la Russie.

Voici ce qu'il faut savoir sur RSX - il existe depuis la fin 2007 et est devenu l'ETF Russie de référence de loin. Nous parlons de 2,4 milliards de dollars d'actifs, ce qui le rend plus de quatre fois plus grand que le fonds axé sur la Russie le plus proche. Le fonds suit l'indice MVIS Russia et détient environ 31 actions, avec un volume de négociation quotidien d'environ 180 millions de dollars. Cette liquidité est importante si vous souhaitez réellement entrer ou sortir sans faire bouger le marché.

Ce qui a attiré mon attention, c'est à quel point l'économie russe est en réalité concentrée. Près de 38 % de cet ETF Russie est pondéré dans le secteur de l'énergie - des entreprises comme Gazprom et Lukoil dominent les avoirs. Cela a du sens quand on réalise que la Russie est l'un des plus grands producteurs de pétrole au monde en dehors de l'OPEP. Les matériaux sont le deuxième secteur en importance avec environ 18 %, puis les services financiers et les biens de consommation de base composent le reste.

Maintenant, la partie intéressante est la valorisation. RSX se négocie actuellement à un ratio cours/bénéfice inférieur à neuf, ce qui paraît bon marché en surface. Mais voici où il faut faire attention - les actions russes se négocient à des décotes constantes par rapport aux marchés émergents plus larges pour une raison. Parfois, c'est une véritable opportunité de valeur, et parfois c'est un piège à valeur. La volatilité est aussi un point à considérer. L'écart-type sur trois ans tourne autour de 27,4 %, ce qui est nettement plus élevé que l'indice MSCI des marchés émergents plus larges.

La plupart des fonds diversifiés sur les marchés émergents touchent à peine la Russie - l'indice MSCI EM n'alloue que 3,7 % au pays. Donc, si vous souhaitez une exposition significative à la Russie, un ETF dédié comme RSX est probablement votre seule vraie option. Il faut simplement y aller en étant conscient du risque de concentration et du profil de volatilité.