Je regarde récemment à nouveau LST et le staking secondaire, en gros les rendements ne tombent pas du ciel : une partie provient du staking de base, le reste est en fait “quelqu’un est prêt à payer pour la sécurité/la liquidité/la narration”, ou à repousser le risque. Le risque est aussi assez simple : la même mise en garantie est utilisée en superposition, si ça tourne mal ce n’est pas une retrace, c’est une chute collective ; s’ajoutent à cela les vieux problèmes de contrats, d’oracles, de permissions des opérateurs, plus on joue avec des ponts, plus je suis sensible au “faux stable”.

Je me fixe une règle : si je vois que le rendement devient soudainement meilleur, je suppose d’abord qu’il vend du risque, j’attends quelques jours pour voir comment ça évolue sur la chaîne. Récemment, il y a toujours des gens qui prennent pour des “argent intelligent” des transferts importants, des mouvements de portefeuilles chauds/froids d’échanges… Je me suis aussi laissé entraîner par ça avant, mais j’ai fini par réaliser que beaucoup de choses sont en fait des opérations de rééquilibrage, de market making ou de gestion des risques, qui ne correspondent pas forcément à ce que toi ou moi pensons. Quoi qu’il en soit, je préfère gagner moins, prendre mon temps pour confirmer, dormir tranquille vaut mieux que de tout perdre.