Je viens de me mettre à jour sur les résultats annuels 2025 de Keros et honnêtement, la reprise financière est assez frappante. Passant d'une perte nette de 187,4 millions de dollars en 2024 à un bénéfice net de 87 millions cette année - c'est un changement significatif, principalement dû à leur accord de licence avec Takeda qui a généré 244,1 millions de dollars de revenus contre pratiquement rien (3,6 millions) l'année précédente.

Ce qui est intéressant, c'est que Keros est passé d'une simple consommation de trésorerie à une génération de revenus tout en faisant avancer leur pipeline clinique. Le quatrième trimestre seul a montré une amélioration aussi - une perte nette de 23,5 millions de dollars contre 46 millions au T4 2024. C'est le genre de trajectoire qu'on veut voir d'une biotech.

Du côté du pipeline, ils ont deux programmes principaux en progression. Rinvatercept (leur candidat KER-065) pour les maladies de perte musculaire est en début de phase - les données de Phase 1 chez des volontaires sains semblaient solides, et ils prévoient de lancer une Phase 2 dans la DMD d'ici ce trimestre ou le suivant. Le programme ALS devrait avoir des discussions réglementaires vers le milieu de l'année. Ensuite, il y a Elritercept pour les troubles sanguins chez les patients atteints de MDS et de myélofibrose, mais celui-ci est désormais sous les coûts de développement de Takeda suite à leur accord de licence.

Au niveau de l'entreprise, Keros a récemment effectué quelques mouvements de leadership - a intégré Charles Newton au conseil d'administration et a promu Esther Cho au poste de Directrice Juridique. Des ajustements classiques dans une biotech, mais cela montre qu'ils renforcent leur équipe.

La position de trésorerie est également solide. Ils ont terminé l'année avec 287,4 millions de dollars, ce qui devrait leur permettre de couvrir la première moitié de 2028 selon leur taux de consommation. En termes d’action, KROS a fluctué entre 9,12 $ et 22,55 $ au cours des 12 derniers mois, se situant autour de 13,77 $ la dernière fois que j'ai vérifié.

L’histoire de Keros ici est assez simple - ils ont réduit leur risque sur leur bilan avec l’accord Takeda tout en faisant avancer leur propre pipeline. La vraie question est de savoir si les données cliniques valideront la science, mais au moins ils se sont donnés du temps pour le découvrir.