Je viens de voir EchoStar sombrer sérieusement dans le rouge. La société de communications par satellite a enregistré une perte massive de 1,21 milliard de dollars pour le quatrième trimestre, ce qui représente un virage brutal par rapport au bénéfice de 335 millions de dollars de l'année précédente. L'action était en baisse d'environ 2,2 % lors des échanges avant l'ouverture à 113 dollars.

Ce qui ressort vraiment, c'est le côté revenu—les revenus du T4 ont chuté à 3,796 milliards de dollars contre 3,967 milliards de dollars, ils ne font donc pas face à des charges ponctuelles mais à une faiblesse réelle du chiffre d'affaires. Les chiffres d'OIBDA racontent aussi l'histoire : -566,86 millions de dollars contre 397,14 millions de dollars positifs il y a un an.

Mais voici ce qui explique la majorité des dégâts—ils ont enregistré environ 17,63 milliards de dollars d'impairments d'actifs non monétaires pour l'année complète. C'est pourquoi la perte nette de 2025 a explosé à 14,50 milliards de dollars contre seulement 119,55 millions de dollars l'année précédente. Sans ces dépréciations, la perte nette ajustée aurait été d'environ 1,05 milliard de dollars, ce qui reste difficile mais donne une idée de ce qui est structurel versus exceptionnel.

Les revenus annuels se sont élevés à 15,00 milliards de dollars contre 15,83 milliards en 2024—donc l'année a été globalement difficile. Je ne sais pas si c'est une histoire de rebond ou si d'autres douleurs sont à venir, mais les impairments suggèrent qu'ils réinitialisent leurs attentes.