J'ai réfléchi à la raison pour laquelle les prix continuent d'augmenter, et honnêtement, la logique économique derrière cela est assez simple une fois que vous la décomposez. Il y a essentiellement deux principaux coupables à l'origine de l'inflation, et comprendre la différence entre eux explique en réalité beaucoup ce qui se passe sur les marchés en ce moment.

Commençons donc par l'inflation par les coûts. Cela se produit lorsque l'offre de biens est comprimée mais que les gens veulent toujours l'acheter autant. Pensez-y comme ceci : si la production de pétrole chute soudainement en raison de problèmes géopolitiques ou de catastrophes naturelles, les raffineries ne peuvent pas produire suffisamment d'essence. La demande reste la même, mais il y a moins de produits disponibles, donc les prix augmentent. La même chose s'est produite avec la compromission des pipelines de gaz naturel et les perturbations du transport après de grands ouragans. Lorsque les coûts de production augmentent ou que les matières premières deviennent rares, les entreprises n'ont d'autre choix que de répercuter ces coûts sur les consommateurs. L'inflation par les coûts est essentiellement une offre plus faible rencontrant une demande stable.

Maintenant, l'inflation par la demande est le scénario inverse. C'est lorsque trop de dollars poursuivent trop peu de biens. Lorsque l'économie se renforce, les gens retournent au travail, gagnent plus d'argent et commencent à dépenser. Si l'offre ne peut pas suivre cette augmentation des dépenses, les prix montent. La Réserve fédérale vise en fait une inflation annuelle d'environ 2 % parce qu'elle la considère comme un signe de croissance économique saine, mais les choses peuvent devenir incontrôlables.

La pandémie a été une étude de cas parfaite pour les deux types. En 2020, tout s'est arrêté et les inventaires ont été épuisés. Ensuite, les vaccins ont été déployés, l'économie a commencé à rouvrir, et soudainement tout le monde voulait acheter à nouveau. Les consommateurs avaient de l'argent liquide, l'emploi augmentait, et ils voulaient voyager, acheter des maisons, améliorer leur voiture. Mais les usines n'avaient pas encore relancé la production. Les prix du bois atteignaient des records, ceux du cuivre explosaient, les billets d'avion et les chambres d'hôtel grimpaient en flèche. C'est une inflation par la demande classique, ça.

Ce qui a aggravé la situation, c'est que nous avions aussi des éléments d'inflation par les coûts mélangés. Les chaînes d'approvisionnement étaient cassées, les coûts d'expédition explosaient, les pénuries de matières premières persistaient. Donc, vous aviez cette tempête parfaite où les deux types d'inflation se produisaient simultanément. Inflation par les coûts, due à une production contrainte, rencontrant l'inflation par la demande, avec des consommateurs disposant d'argent à dépenser.

L'environnement de faibles taux d'intérêt durant cette période de reprise n'a pas aidé non plus. Emprunter à moindre coût encourageait les gens à contracter des hypothèques et à acheter des maisons, ce qui a encore fait monter les prix de l'immobilier. Plus d'achats de maisons signifiaient plus de demande pour les matériaux de construction, ce qui alimentait à nouveau le cycle de l'inflation par les coûts.

Honnêtement, comprendre ces deux mécanismes aide à expliquer pourquoi des solutions simples ne fonctionnent pas contre l'inflation. On ne peut pas simplement imprimer plus d'argent pour lutter contre l'inflation par la demande, car cela l'aggrave. Et on ne peut pas facilement résoudre l'inflation par les coûts sans s'attaquer aux contraintes d'offre sous-jacentes. Les banques centrales doivent équilibrer ces forces opposées tout en essayant de maintenir l'inflation autour de cet objectif de 2 % pour une croissance économique stable. C'est plus compliqué que ce que la plupart des gens réalisent.