Je viens de regarder le marché du sucre et, mec, la pression baissière est implacable. Les prix dégringolent depuis des mois maintenant - le sucre de NY a atteint ses plus bas en 3 mois la semaine dernière et Londres a tout juste touché un niveau pluriannuel. La raison est assez simple : nous sommes submergés par l'offre mondiale. Chaque analyste prévoit des excédents massifs pour les prochaines années, avec des prévisions allant de 2,7 à 8,7 millions de tonnes métriques selon les sources.

Le Brésil écrase beaucoup plus de canne à sucre cette saison - ils ont une allocation de 50,78 % contre 48 % l'année dernière. Leur production devrait atteindre des niveaux record d'environ 44-45 millions de tonnes métriques. Pendant ce temps, l'Inde, le deuxième plus grand producteur mondial, augmente aussi. Ils ont récemment rapporté une hausse de 22 % de la production d'une année sur l'autre jusqu'à mi-janvier et pourraient même exporter davantage pour écouler leur surplus intérieur. La Thaïlande augmente également sa production de 5 % pour atteindre 10,5 millions de tonnes métriques. Quand on pense à l'origine du sucre - la canne à sucre et la betterave sucrière dans plusieurs régions atteignant simultanément leur pic de production - c'est une tempête parfaite pour la surabondance.

Le seul point positif ? Les fonds sont massivement en position courte en ce moment - des positions nettes courtes record à 239 000 contrats. Cela pourrait déclencher un rebond de couverture si le sentiment change. Mais honnêtement, avec des prévisions de production aussi élevées et des stocks mondiaux qui s'accumulent, la tendance structurelle à la baisse pour les prix semble assez ancrée pour l'instant.