Je viens de remarquer que les prix du sucre ont été en difficulté récemment. Le sucre de New York a atteint un plus bas en deux semaines jeudi, tandis que le sucre blanc de Londres a également chuté. Tout le marché semble bloqué dans une humeur baissière en ce moment, et honnêtement, cela se résume à une seule chose - tout le monde s'attend à ce que la production mondiale de sucre dépasse largement la demande.

La situation de surplus est assez folle. Plusieurs analystes prévoient un excédent massif au cours des prochaines années. Czarnikow prévoit un surplus de 3,4 MMT en 2026/27 après un surplus de 8,3 MMT cette année. D'autres entreprises comme Green Pool et StoneX sont dans la même fourchette avec leurs propres prévisions de surplus. Même l'Organisation Internationale du Sucre a récemment réduit leur estimation de surplus, mais elle reste positive. Quand vous avez autant de production supplémentaire de sucre, les prix ne peuvent tout simplement pas monter.

L'Inde a été un facteur énorme ici. Leur production de sucre a augmenté d'environ 12 % d'une année sur l'autre et ils produisent des volumes record. Le gouvernement vient d'approuver 500 000 MT supplémentaires à l'exportation en plus de ce qu'ils avaient déjà autorisé. La Thaïlande augmente aussi - ils prévoient une hausse de 5 % de leur production de sucre pour la saison prochaine. Le Brésil est le joker cependant. Il y a des signes que leur production pourrait en fait diminuer l'année prochaine, ce qui serait favorable, mais leurs chiffres cumulés jusqu'en janvier sont toujours en hausse par rapport à l'année précédente.

La seule chose qui empêche les prix de chuter davantage, c'est le pétrole brut. Le WTI a augmenté de plus de 8 % cette semaine, ce qui pousse les prix de l'éthanol à la hausse et pourrait rediriger une partie de la broyage de la canne vers l'éthanol plutôt que la production de sucre. Cela pourrait réduire un peu les approvisionnements. Mais avec toutes ces prévisions indiquant des niveaux record de production mondiale de sucre, il est difficile de voir un rallye majeur se produire de sitôt.