« Le nouveau roi de la dette » Gonnack parie sur un événement à faible probabilité, en remplaçant une partie des obligations américaines à haut rendement par des titres à faible rendement

Goldmoney rapporte que, le 8 mai, Jeffrey Gundlach, fondateur de DoubleLine Capital, connu comme le « nouveau roi des obligations », a déclaré que si une récession économique devait survenir à l’avenir, les États-Unis pourraient choisir de remplacer les obligations américaines à haut rendement détenues par les porteurs par des obligations à moindre coût d’intérêt, cette ajustement pouvant couvrir toute la courbe de rendement.
Pour anticiper cette éventualité, Gundlach a déjà remplacé une partie de son portefeuille d’investissement, y compris les obligations américaines à haut rendement dans le portefeuille phare, par des obligations à échéance identique mais à rendement inférieur.
Il craint que le gouvernement américain, afin de réduire ses dépenses d’intérêts lors d’une future récession, puisse unilatéralement réduire le coupon de toutes ses dettes non remboursées. Il a donné l’exemple que le gouvernement pourrait, sans changer la durée de la dette, faire passer le coupon de 4 % à 1 %, qualifiant cela de « la dernière mesure pour repousser le problème ». Si le gouvernement agissait réellement ainsi, le prix des obligations chuterait forcément fortement. Cependant, il admet que la probabilité que le gouvernement américain agisse de la sorte est très faible. (East New News)