Je viens de regarder les prix à terme du café se faire marteler dernièrement. L'arabica a atteint un plus bas de 15 mois la semaine dernière, et le robusta a touché un creux de 6,5 mois lundi. Tout le marché est plutôt baissier en ce moment.

Le Brésil est l'histoire principale ici. Leur agence de récolte Conab vient de publier une prévision montrant une production en 2026 en hausse de 17 % par rapport à l'année précédente, atteignant un record de 66,2 millions de sacs. C'est une augmentation massive de l'offre à venir. En plus de cela, ils ont reçu de fortes précipitations — Minas Gerais (leur plus grande région de culture) a récemment reçu des pluies bien au-dessus de la moyenne, donc les perspectives de récolte continuent de s'améliorer.

Le Vietnam inonde également le marché de robusta. Leurs exportations de janvier ont augmenté de 38 % par rapport à l'année dernière, atteignant 198 000 tonnes métriques. Pour l'année complète, ils sont en bonne voie pour produire 1,76 million de tonnes métriques, ce qui est un sommet sur 4 ans. Quand le plus grand producteur de robusta au monde augmente ses exportations comme ça, cela exerce évidemment une pression sur les prix.

Un point positif : la production en Colombie a fortement diminué, en baisse de 34 % par rapport à l'année précédente, atteignant seulement 893 000 sacs en janvier. Cela soutient un peu les prix puisqu'ils sont le deuxième plus grand producteur d'arabica. Mais ce n'est pas suffisant pour compenser ce qui se passe au Brésil et au Vietnam.

Les stocks de l'ICE ont aussi commencé à se redresser, ce qui constitue un autre vent contraire. Les stocks d'arabica ont rebondi début janvier après avoir atteint des creux de plusieurs mois, et le robusta a suivi le même schéma. Des stocks plus élevés signifient généralement moins d'urgence à acheter.

Dans l'ensemble, il semble que nous soyons dans un environnement axé sur l'offre pour les prochains mois. La récolte record du Brésil est le facteur déterminant ici.