Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant dans la dernière enquête sur les gestionnaires de fonds qui a surpris beaucoup de gens. Pour la première fois en littéralement deux décennies, les gestionnaires professionnels affirment que les entreprises dépensent beaucoup trop en dépenses d'investissement. Et nous parlons d’un changement majeur de sentiment qui s’est produit en seulement quelques mois.

Les données sont assez frappantes quand on y pense. Depuis novembre 2022, les actions liées à l’IA ont représenté environ 90 % de toute la croissance des investissements en capital du S&P 500. Ce n’est pas juste une tendance, c’est pratiquement toute l’histoire d’investissement du marché en ce moment. Mais voici où cela devient intéressant - les gestionnaires de fonds commencent à réagir à ce qui semble être un rythme insoutenable.

Vous voyez cela se dérouler en temps réel. Les grands hyperscalers comme Meta, Alphabet, Amazon et Microsoft - les entreprises qui construisent littéralement toute l’infrastructure de l’IA - sont toutes en baisse depuis le début de l’année. Elles sous-performent l’indice de marché plus large, ce qui représente un changement assez significatif par rapport à il y a seulement six mois.

Qu’est-ce qui motive ce scepticisme ? Les investisseurs deviennent nerveux quant à savoir si toutes ces constructions massives de centres de données et ces investissements dans l’infrastructure de l’IA vont réellement générer des retours qui justifient les dépenses. C’est une chose d’investir massivement dans la croissance. C’en est une autre quand on commence à se demander si cet argent reviendra un jour.

Si vous essayez de réagir à cette potentielle bulle et souhaitez repositionner votre portefeuille, l’analyse suggère d’explorer des secteurs complètement différents du marché. Les actions internationales via des fonds comme VXUS, les valeurs axées sur la valeur via VTV, ou les obligations via BND ont toutes surperformé les actions des méga-capacités IA cette année. La perspective de Vanguard indique en fait que les actions de valeur, les marchés développés internationaux et les revenus fixes de haute qualité ont des profils risque-rendement plus solides pour les cinq à dix prochaines années.

Cela ne signifie pas que l’histoire de l’IA est terminée. De nouvelles avancées pourraient facilement faire revenir le sentiment en faveur de ces entreprises. Mais si vous cherchez à vous couvrir contre le risque de bulle, avoir une exposition à la valeur, à l’international et aux obligations pourrait être une stratégie de diversification intelligente. Les marchés évoluent rapidement en fonction des nouvelles informations, il vaut donc la peine de garder un œil sur tout annonce majeure de ces entreprises.