J'ai récemment regardé les ETF obligataires et j'ai remarqué quelque chose d'intéressant en comparant IGIB et MUB. En surface, ils semblent similaires - tous deux sont des fonds iShares détenant des milliers d'obligations - mais ils sont en réalité assez différents.

D'abord, les chiffres. IGIB (obligations d'entreprise, 5-10 ans) a un ratio de dépenses légèrement inférieur à 0,04 % contre 0,05 % pour MUB. IGIB offre aussi un rendement plus élevé à 4,6 % comparé à 3,1 % pour MUB. Les rendements sur un an favorisent également IGIB - 3,8 % contre 1,4 %. Il semble donc évident que IGIB est le meilleur sur le papier, non ?

Mais c'est là que ça devient intéressant. Sur cinq ans, IGIB a subi une plus grande chute lors des baisses de marché - une perte maximale de 20,63 % contre 11,88 % pour MUB. Si vous aviez investi 1 000 $ il y a cinq ans, IGIB vous aurait laissé avec 905 $, tandis que MUB aurait atteint 944 $. Donc, le rendement plus élevé s'accompagnait d'une volatilité accrue.

La vraie différence réside dans ce que détiennent réellement ces fonds. IGIB se concentre sur des obligations d'entreprise de qualité investment-grade de sociétés comme Meta et Bank of America. Vous pariez essentiellement sur la solvabilité des entreprises - si elles se portent bien financièrement et que les taux restent stables, vous gagnez de l'argent. IGIB possède plus de 3 000 titres, donc le risque lié à un seul émetteur est assez faible.

MUB est complètement différent. Il détient plus de 6 200 obligations municipales - pensez à la dette des gouvernements locaux et des États, aux obligations universitaires, ce genre de choses. L'atout majeur ici est le revenu exonéré d'impôt au niveau fédéral. C'est énorme si vous êtes dans une tranche d'imposition élevée et que vous détenez cela dans un compte imposable.

Voici donc la vraie question : voulez-vous un rendement nominal plus élevé ou une efficacité fiscale ? IGIB vous donne un revenu déclaré plus important, mais vous payez des impôts dessus. MUB vous donne moins de revenu sur le papier, mais c'est exonéré d'impôt. Dans un compte imposable, cet avantage fiscal peut réellement réduire considérablement l'écart de rendement selon votre situation fiscale.

Les profils de risque sont aussi différents. Les obligations d'entreprise sont plus vulnérables en cas de ralentissement économique - les entreprises peuvent avoir du mal à payer. Les obligations municipales sont davantage liées aux finances publiques et à la politique fiscale, elles se comportent donc différemment en période de baisse.

Aucun n'est objectivement meilleur. Tout dépend vraiment de votre tranche d'imposition, si vous êtes dans un compte imposable ou de retraite, et de votre tolérance à la volatilité. Si vous recherchez un potentiel de croissance sans impôt et que vous pouvez accepter des rendements déclarés plus faibles, MUB est logique. Si vous souhaitez un revenu maximal et pouvez supporter la facture fiscale plus une volatilité accrue, IGIB est adapté. La plupart des gens bénéficient probablement de détenir les deux dans différents types de comptes.