Vient de capter les derniers mouvements de sucre et il y a certainement des signaux mitigés ici. Le sucre blanc de NY a chuté hier, clôturant en baisse de 1,23 % par rapport à un sommet de 3 semaines, tandis que le sucre blanc de Londres a à peine bougé, augmentant de 0,20 %. La vraie histoire, cependant, est que la Chine pourrait imposer des taxes plus élevées sur les boissons sucrées - cela a fortement fait baisser les prix si cela se produit réellement, car la Chine est un moteur de demande énorme.

Du côté de l'offre, la production du Centre-Sud du Brésil a été impactée avec une baisse de 36 % en janvier par rapport à l'année précédente, ce qui normalement soutiendrait les prix. Mais les chiffres cumulés pour la saison sont toujours en hausse de 0,9 % jusqu'à présent. Pendant ce temps, les fonds sont devenus extrêmement short sur les contrats à terme sur le sucre de NY - on parle d’un record de 265 324 positions nettes short à la mi-février. C’est le plus haut depuis 2006, ce qui pourrait entraîner un rebond de couverture à découvert si le sentiment change.

Voici ce qui a vraiment sous-critique le marché : pratiquement tous les analystes prévoient un excédent mondial de sucre. L’USDA prévoit une production atteignant un record de 189,3 millions de tonnes métriques, tandis que la consommation n’augmente que jusqu’à 177,9 millions de tonnes métriques. L’Inde augmente ses exportations avec 500 000 tonnes supplémentaires approuvées à la vente, et la Thaïlande augmente également sa production de 5 % cette saison. Même Czarnikow a revu à la hausse leur estimation d’excédent à 8,7 millions de tonnes métriques.

La pression baissière est réelle - l’Inde est le deuxième plus grand producteur et inonde le marché avec plus de sucre. La Thaïlande, en tant que troisième plus grand producteur, augmente aussi sa production. Ces augmentations d’offre sous-critent définitivement toute tentative de reprise. Certains analystes comme Safras & Mercado s’attendent à ce que la production du Brésil diminue en fait l’année prochaine, mais cela ne suffit pas à compenser ce qui vient d’Inde et de Thaïlande. Le marché intègre essentiellement que cet excédent restera présent pendant un certain temps.