J'ai remarqué quelque chose d'intéressant concernant les prix du gaz naturel cette semaine. Les contrats à terme de mars ont clôturé légèrement en baisse malgré ce qui semblait être des signaux haussiers en surface. Le rapport de stockage de l'EIA a montré que les inventaires ont diminué de 144 bcf pour la semaine, mais c'est en réalité moins que les 149 bcf de retrait que le marché anticipait, ce qui explique pourquoi les prix ont repris leurs gains antérieurs.

Voici ce qui a attiré mon attention : la production de gaz sec aux États-Unis vient d'atteindre 113,1 bcf/jour, en hausse de plus de 12 % par rapport à l'année précédente, tandis que la demande des 48 États a chuté à 87,5 bcf/jour. C'est un décalage énorme entre l'offre et la demande. L'EIA a même récemment relevé ses prévisions de production pour 2026, et nous avons des plateformes de gaz actives à un niveau de 2,5 ans. Donc, même si les prévisions météorologiques sont devenues plus froides dans l'ouest des États-Unis jusqu'à fin février, ce qui devrait théoriquement soutenir la demande de chauffage, le gaz va-t-il continuer à monter d'ici là ? Cela ne semble pas le cas quand on regarde ces chiffres de production.

Ce qui est intéressant, c'est le contexte. En janvier, les prix du gaz naturel ont atteint un sommet de 3 ans lorsque cette énorme tempête arctique a frappé et gelé environ 50 bcf de production. Mais nous nous sommes remis de ce choc, et maintenant l'histoire structurelle est différente. Les niveaux de stockage sont en réalité 5,6 % en dessous de la moyenne saisonnière sur 5 ans, ce qui semble serré, mais avec une production aussi forte et une demande en baisse saisonnière, la question de savoir si le gaz va continuer à monter semble moins probable. Le stockage en Europe n'est qu'à 33 % de sa capacité contre 49 % en moyenne saisonnière, mais c'est leur problème. Pour le marché américain, la situation de l'offre paraît plutôt baissière à moins qu'une autre tempête ne survienne.