Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant à propos de Taiwan Semiconductor qui vaut la peine d'être réfléchi. L'action a déjà augmenté de 61 % au cours de l'année passée, mais honnêtement, je pense qu'il y a encore du vrai potentiel ici.

La première chose qui a attiré mon attention : leur exposition à l'IA est massive en ce moment. Ils fabriquent des puces pour pratiquement tous les grands acteurs du secteur - Nvidia, Apple, vous nommez. L'informatique haute performance représente maintenant 58 % de leur chiffre d'affaires. Mais voici ce que j'aime vraiment dans leur modèle - ils ne se contentent pas de surfer sur la vague de l'IA en espérant qu'elle ne s'effondre pas. Ils ont cette activité de fabrication diversifiée qui sert les smartphones, le gaming, toutes sortes de technologies. Donc, même si l'engouement pour l'IA se refroidit, ils ont d'autres leviers pour avancer. C'est une architecture commerciale solide.

L'histoire de la rentabilité est ce qui m'a vraiment marqué cependant. Leur marge brute a atteint 62,3 % au T4 2025, en hausse par rapport à 59 % l'année précédente. La marge opérationnelle est à 54 %, contre 49 %. Ce ne sont pas seulement de bons chiffres - ils s'améliorent. Et ils prévoient d'augmenter leurs investissements cette année pour répondre à la demande, ce qui, selon la direction, a historiquement conduit à des cycles de croissance solides. C'est le genre de réinvestissement qu'on veut voir.

Ensuite, il y a l'angle de la valorisation. Le chiffre d'affaires a augmenté de 26 % d'une année sur l'autre, le bénéfice par action a augmenté de 35 %. C'est une croissance réelle. Et l'action se négocie à seulement 18 fois le bénéfice prévu. Pour une entreprise avec ce profil de rentabilité et cette trajectoire de croissance, cela semble être un point d'entrée raisonnable. Pas bon marché, mais équitable.

Ce qui rend leur proposition de vente dans le secteur de la fabrication intéressante, c'est qu'ils ne sont pas liés à une tendance unique. Ils s'adaptent à la prochaine vague. C'est une qualité rare dans la tech. À garder à l'œil si vous regardez l'exposition aux semi-conducteurs.