Je viens de voir Cocoa prendre une autre décharge - les contrats à terme de mars à NY ont chuté de 3,46 % et le cacao de Londres a chuté encore plus fort à 4,61 % jeudi. Nous atteignons maintenant des niveaux inférieurs à 2 ans sur les deux marchés, ce qui est assez fou compte tenu de la hausse que nous avons vue auparavant. Tout le symbole de faiblesse dans ce marché apparaît partout. Les triturations de cacao en Europe ont chuté de 8,3 % d'une année sur l'autre au quatrième trimestre, bien pire que la baisse de 2,9 % que les gens attendaient, et c'est le pire quatrième trimestre en plus d'une décennie. Barry Callebaut, essentiellement le plus grand fabricant de chocolat au monde, a récemment annoncé une baisse de 22 % du volume des ventes dans la division cacao.

Ce qui pèse vraiment sur les prix, c'est cette tempête parfaite d'abondance d'offre et de demande tout simplement absente. Les stocks mondiaux de cacao ont augmenté de 4,2 % d'une année sur l'autre, les inventaires ont atteint un sommet de 4 mois, et les prévisions montrent des excédents massifs à venir. Le Nigeria augmente également ses exportations, ce qui n'aide pas. Le seul vrai soutien provient des baisses de production prévues au Nigeria pour la saison prochaine et d'un certain resserrement attendu à l'avenir, mais pour l'instant, la surabondance d'offre est tout simplement trop importante. Les consommateurs de chocolat ne sont clairement plus disposés à payer les prix premium.