Je viens de voir les résultats de Nexi pour l'exercice 2025 et il y a pas mal de choses à analyser ici. Le bénéfice net normalisé s'élève à 783,3 millions d'euros, ce qui représente une augmentation correcte de 7,2 % par rapport à l'année dernière — c'est le genre de croissance stable que l'on aimerait voir. Les revenus ont également augmenté pour atteindre 3,58 milliards d'euros, en hausse de 2,1 % en glissement annuel, et l'EBITDA a atteint 1,9 milliard. Donc, sur le papier, l'histoire du bénéfice net opérationnel semble plutôt solide.

Mais voici le problème — le bénéfice net attribuable à la société mère affiché montre une perte massive de 3,4 milliards d'euros contre un bénéfice de 167 millions d'euros en FY24. C'est un changement radical. Les actions ont chuté de 19,73 %, se négociant à 2,72 euros en ce moment, ce qui suggère que le marché n'est pas enthousiasmé malgré l'amélioration du bénéfice net normalisé.

Il semble y avoir un décalage entre les indicateurs opérationnels de base et le résultat final. La croissance du bénéfice net normalisé est réelle, mais tout ce qui a impacté les chiffres déclarés doit avoir été assez significatif. Ça vaut la peine de surveiller comment ils expliqueront cet écart lors du prochain appel.