J'ai suivi la polémique autour de Lemonade ce matin - l'action a ouvert en hausse de près de 14 % grâce à de solides résultats du quatrième trimestre, puis a chuté de 6,8 % en 90 minutes. Manipulation classique pour faire monter puis vendre ? Pas tout à fait. La société a en réalité tout déchiré : les revenus ont augmenté de 53 % en glissement annuel pour atteindre 228 millions de dollars, le bénéfice brut a bondi de 73 %, et ils réduisent enfin leurs pertes à 0,29 dollar par action. Le flux de trésorerie disponible s'est également amélioré à 37 millions de dollars. Le problème, c'est que le marché avait déjà intégré la perfection avant la publication des résultats. Elle se négocie à 8,9 fois le chiffre d'affaires alors que des concurrents comme Kinsale se situent à 4,7x - c'est une prime énorme pour une action d'assurance. La direction a mis en avant leur nouveau produit d'assurance pour véhicules autonomes Tesla comme un moteur de croissance future, mais il est encore trop tôt pour que cela ait un impact. Wall Street a essentiellement dit « de beaux chiffres, mais nous voulions des miracles ». Une étude de cas intéressante sur comment même une exécution exceptionnelle peut décevoir si les attentes étaient déjà très élevées. À suivre pour voir comment cela évolue.