Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant à propos de Cloudflare qui vaut la peine d'être surveillé. La société de sécurité cloud a connu une année 2025 absolument exceptionnelle — l'action a bondi de 83 %, ils ont conclu leur plus gros contrat d'entreprise jamais réalisé, et la croissance du chiffre d'affaires a atteint 30 %. Mais ensuite, février est arrivé, et les choses sont rapidement devenues compliquées.

Voici la situation. Cloudflare agit essentiellement comme un bouclier invisible pour les sites web et les applications. Ils prétendent protéger environ 20 % de tous les sites web dans le monde, ce qui est énorme. La proposition de la société est simple : rendre votre infrastructure numérique plus rapide et plus sécurisée. Ils ont aussi des clients sérieux — Shopify, SoFi, DoorDash. Au quatrième trimestre, ils ont annoncé leur plus grand contrat annuel jamais signé, en moyenne 42,5 millions de dollars par an. C’est le genre de titre qui maintient généralement la dynamique.

Mais quelque chose a changé. Entre le 20 et le 24 février, l’action a chuté de 16 % en seulement quelques jours. Elle a commencé autour de 190 $, puis est tombée à 160 $. Maintenant, voici où ça devient intéressant — ce n’était pas une catastrophe spécifique à l’entreprise. C’était plutôt une question de dynamique de marché. La prise de bénéfices après la hausse liée aux résultats, l’incertitude autour des tarifs douaniers, et honnêtement, une vente plus large des actions de logiciels entraînée par la peur de l’IA. Le marché dans son ensemble envoyait un signal d’alarme indiquant que les actions de croissance pouvaient être en train de prendre de l’avance.

Depuis, l’action a retrouvé environ 190 $, ce qui en dit long. La correction ne venait pas d’un affaiblissement des fondamentaux de Cloudflare. C’était du bruit de marché. Mais ce bruit est en réalité un signal d’alerte important pour les investisseurs à considérer.

Voici ce qui rend cette société intéressante à long terme. Le PDG Matthew Prince parle d’agents IA et de la façon dont ils transforment tout. Selon lui, les demandes hebdomadaires des agents IA sur leur réseau ont plus que doublé en janvier seulement. Étant donné que Cloudflare se situe entre 20 % de l’internet et ces systèmes d’IA, ils sont positionnés pour devenir une infrastructure critique pour le commerce agentique. Ce pourrait être énorme.

Mais — et c’est un point important — l’action se négocie à un ratio P/E prospectif d’environ 154. C’est cher. Très cher. Ce qui signifie que le marché anticipe une exécution parfaite. Et voici le signal d’alarme que personne ne veut aborder : les pertes nettes de la société se sont en fait creusées en 2025, passant de 78,8 millions de dollars en 2024 à 102,3 millions de dollars en 2025. C’est aller dans la mauvaise direction.

Alors, qu’est-ce que cela signifie ? Si vous êtes optimiste quant à l’IA et à la cybersécurité devenant encore plus cruciales à mesure que la complexité des entreprises augmente, les corrections comme celle de février pourraient être des points d’entrée intéressants. Mais c’est désormais une histoire de « montrez-moi ». La valorisation ne laisse aucune marge d’erreur, et l’élargissement des pertes est un signe d’alerte que la rentabilité est encore loin. C’est un pari sur l’avenir, pas une entreprise générant des flux de trésorerie stables.

La chute de février était probablement plus une opportunité qu’une catastrophe, mais cela rappelle que les actions à forte croissance sont vulnérables aux changements de sentiment. Si vous envisagez d’ajouter Cloudflare à votre portefeuille, faites-le en étant pleinement conscient du risque de valorisation et du risque d’exécution à venir.