La Chine et les États-Unis se rapprochent-elles d'un accord provisoire ? Comment les trois cessez-le-feu par étapes influencent-ils la tendance des cryptomonnaies et des prix du pétrole

Depuis mai 2026, la situation géopolitique au Moyen-Orient a simultanément envoyé des signaux diamétralement opposés dans deux directions.

D’une part, plusieurs sources et responsables ont révélé à des médias tels que Reuters que les États-Unis et l’Iran pourraient être proches d’un accord provisoire, dont le cadre se divise en trois phases — d’abord la fin officielle de l’affrontement militaire, ensuite la résolution de la crise du détroit d’Hormuz, et enfin l’ouverture d’une fenêtre de négociation de 30 jours pour parvenir à un accord plus large et complet. Selon le brouillon de mémorandum filtré par les États-Unis, comprenant 14 clauses, il couvre notamment la suspension par l’Iran de ses activités d’enrichissement d’uranium, la promesse américaine de lever certaines sanctions et de débloquer des actifs iraniens.

D’autre part, la situation dans le sud de l’Iran reste tendue. Le 6 mai, des explosions présumées ont été entendues près de l’île de Qeshm, la réponse initiale officielle iranienne évoquant une collision entre un petit avion et un drone de reconnaissance. Mais le 7 mai, plusieurs explosions ont de nouveau été signalées près de l’île de Qeshm et du port d’Abadan. L’agence de presse FARS a rapporté une attaque contre le terminal de Bahman à Qeshm, certains médias iraniens pointant du doigt une “opération hostile” des Émirats arabes unis, tandis que d’autres évoquaient des explosions causées par des systèmes de défense interceptant des drones.

Sur une ligne temporelle, les États-Unis parlent d’un accord de cessez-le-feu imminent, et Trump lui-même a déclaré qu’un accord était “très probable”. Sur une autre ligne, des explosions à balles réelles continuent de se faire entendre dans le sud de l’Iran. Il ne s’agit pas d’un “cessez-le-feu” classique, mais d’un état de tension oscillant — le texte des négociations progresse sur la table, tandis que sur le terrain, les actions militaires persistent.

Pourquoi les prix du pétrole chutent-ils fortement dans un contexte de “prévision de cessez-le-feu” ?

Le marché du pétrole brut a donné un signal apparemment contre-intuitif mais logiquement cohérent.

Le 6 mai, le prix des contrats à terme sur le Brent a chuté d’environ 6 % pour atteindre près de 103 dollars le baril, puis a encore baissé à environ 98 dollars, passant brièvement sous la barre des 100 dollars, ce qui n’était pas arrivé depuis le 22 avril. Le même jour, le WTI a clôturé à 96,21 dollars le baril, en chute de 6,3 %. La double défaillance des deux principaux indicateurs du pétrole, franchissant simultanément la barre symbolique des 100 dollars, marque la période de risque la plus intense depuis le début du conflit au Moyen-Orient, avec une baisse marquée de la prime de risque.

L’événement catalyseur immédiat a été l’annonce d’un “proche accord entre les États-Unis et l’Iran”. Depuis l’éclatement du conflit fin février, la restriction du passage dans le détroit d’Hormuz combinée à l’affrontement militaire a accumulé une prime de risque géopolitique importante sur le prix du pétrole. Lorsqu’un espoir de cessez-le-feu apparaît, cette prime est rapidement réévaluée à la baisse par le marché. Goldman Sachs estimait auparavant que la perte quotidienne d’approvisionnement en pétrole dans le Golfe Persique s’élevait à environ 14,5 millions de barils, et que les stocks mondiaux étaient consommés à un rythme de 11 à 12 millions de barils par jour ; si un cessez-le-feu se concrétise, la logique de l’offre et de la demande s’inversera, impactant directement le prix.

La baisse du prix du pétrole n’est pas une conclusion définitive. Elle révèle surtout une problématique plus cruciale : la prime de risque géopolitique migre de la marché du pétrole vers d’autres actifs, notamment les cryptomonnaies.

Que change la réaction des cryptomonnaies face aux événements géopolitiques ?

La relation entre Bitcoin et le risque géopolitique a évolué en trois phases ces dernières années.

La première phase (2024 à début 2025) a été dominée par la liquidité macroéconomique, avec un coefficient de corrélation entre BTC et le Nasdaq maintenu entre 0,6 et 0,8. Le Bitcoin était principalement considéré comme un actif risqué, et en cas de choc géopolitique, il chutait en même temps que les actions technologiques. La deuxième phase (milieu 2025 à début 2026) a vu l’escalade du conflit au Moyen-Orient, passant d’un simple frottement local à une confrontation régionale. Bitcoin a alors montré une réaction asymétrique : lors de l’intensification du risque, sa baisse était moindre que celle des actions technologiques, et lors de l’espoir d’un cessez-le-feu, sa hausse dépassait celle des techs. La troisième phase (depuis mars 2026) voit le conflit entrer dans une phase de normalisation à haute intensité, avec un coefficient de corrélation mobile sur 20 jours entre BTC et le Nasdaq tombant à environ 0,34, un plus bas sur près d’un an.

Ce changement s’appuie sur trois facteurs principaux. D’abord, la rigidité de l’offre de Bitcoin, dont la réduction de moitié a commencé à produire ses effets : seulement environ 450 nouvelles unités par jour, ce qui suffit à faire évoluer la tarification marginale en cas de demande accrue de protection contre le risque géopolitique. Ensuite, la proportion d’adresses détenant des positions à long terme a augmenté à environ 68 %, tandis que la part des fonds à court terme a diminué, ce qui réduit la sensibilité du prix aux fluctuations de la liquidité macroéconomique. Enfin, et surtout, le marché commence à intégrer Bitcoin dans un cadre de couverture géopolitique, croisant la logique de tarification avec celle de l’or, avec un coefficient de corrélation passant de 0,31 à 0,67 lors de l’intensification des conflits.

En résumé, la réaction de Bitcoin face aux événements géopolitiques évolue, passant d’un simple “suivi des actifs risqués” à une “tarification partiellement indépendante”.

Comment le marché évalue-t-il la situation entre les États-Unis et l’Iran ?

Chaque tournant dans la crise US-Iran laisse une trace claire dans le marché des cryptomonnaies.

Par exemple, début mai 2026, lorsque l’espoir d’un cessez-le-feu s’est renforcé, le prix du Bitcoin a rapidement dépassé 81 000 dollars, atteignant son plus haut depuis janvier. Parallèlement, le flux net mensuel dans l’ETF spot Bitcoin américain a atteint 2,44 milliards de dollars en avril, le plus fort depuis octobre 2025 ; le 1er mai, le flux net journalier a atteint 630 millions de dollars, avec BlackRock IBIT en tête avec 284 millions, et Fidelity FBTC suivant avec 213 millions. Le 4 mai, l’ETF a encore enregistré un flux net de 532 millions de dollars. La succession d’entrées institutionnelles, combinée à l’apaisement des tensions US-Iran, a contribué à franchir une résistance clé.

Mais la perception du marché n’est jamais unidirectionnelle. Peu après avoir atteint 81 000 dollars, une dépêche de l’agence Fars a rapporté qu’un missile aurait frappé un navire militaire américain, provoquant une chute du Bitcoin d’environ 80 594 dollars à près de 79 000 dollars en quelques minutes, tandis que le prix du pétrole a bondi d’environ 5 %. Bien que Washington ait rapidement démenti cette information, la volatilité et l’ampleur de cette réaction montrent que la sensibilité du marché crypto à un accord géopolitique reste conditionnelle : en cas d’escalade réelle du conflit, la revalorisation de la demande de protection pourrait être très forte.

Inversement, au 8 mai, le marché des cryptomonnaies a connu une correction collective : Bitcoin a chuté sous la barre des 80 000 dollars, avec une baisse de plus de 2 % en 24 heures, évoluant autour de 80 200 dollars. Cette correction est influencée à la fois par le report des attentes de baisse des taux d’intérêt et par la perspective que, si un accord est réellement conclu, la prime géopolitique pourrait encore diminuer. Le marché doit assimiler simultanément ces deux scénarios.

Quelles sont les voies potentielles qui continueront d’impacter le marché crypto ?

L’évolution future de la crise US-Iran sera un facteur clé à moyen terme pour la volatilité du marché des cryptomonnaies.

Voie 1 : Signature officielle d’un accord provisoire

Si, dans les semaines à venir, le cadre en trois phases devient effectif, le cessez-le-feu sera mis en place, et la fenêtre de négociation de 30 jours sera lancée, la prime de risque géopolitique sur le pétrole, l’or et autres actifs refuges traditionnels pourrait se réduire davantage. Pour le marché crypto, cela pourrait avoir un double effet : d’un côté, une reprise du risque et une augmentation des flux entrants ; de l’autre, si la narrative “or numérique” s’affaiblit après le cessez-le-feu — c’est-à-dire si le marché réduit la perception de Bitcoin comme actif refuge — certains capitaux de couverture géopolitique pourraient se retirer. La capacité des ETF à continuer à attirer des flux en cette période sera un indicateur clé pour la tendance à moyen terme.

Voie 2 : Échec des négociations ou escalade du conflit

L’état actuel de “proximité d’un accord” ne garantit pas que le texte final sera approuvé par les deux parties. Le président américain a déclaré que la proposition de 14 points de l’Iran était “inacceptable”, et n’a pas exclu une reprise des hostilités. De leur côté, l’Iran insiste sur ses droits à l’enrichissement d’uranium et le maintien des sanctions, considérant ces points comme des lignes rouges infranchissables. Si les négociations échouent ou si le texte est rejeté, la prime de risque géopolitique, qui s’était atténuée, sera rapidement réintégrée dans la tarification. La véritable valeur refuge du Bitcoin sera alors mise à l’épreuve : pourra-t-il, comme l’or ou le franc suisse, jouer un rôle efficace de couverture contre le risque de déclin des actifs financiers en cas de conflit ? La réponse déterminera la crédibilité à long terme de la narrative “or numérique”.

Voie 3 : Accord mais application difficile

Le premier stade de l’accord ne concerne que la cessation des hostilités directes, laissant de côté des différends majeurs comme le programme nucléaire, les missiles ou le soutien aux groupes armés locaux. Cela signifie qu’après la signature du mémorandum, la gestion du passage dans le détroit, la levée des sanctions et la mise en œuvre concrète continueront de faire l’objet de négociations et de tensions. Dans ce “cessez-le-feu fragile”, la prime de risque géopolitique ne disparaîtra pas complètement, mais sera soumise à des fluctuations accrues, avec des mouvements de dépréciation et de réévaluation fréquents. Le marché crypto devra s’adapter à une nouvelle normalité : chaque avancée ou explosion de violence pourra provoquer des mouvements de marché de même ampleur.

La divergence entre prix du pétrole et Bitcoin : une nouvelle direction pour la prime de risque ?

La forte chute du pétrole cette semaine, combinée à la hausse précédente du Bitcoin et à la correction collective du 7 mai, indique une tendance commune : la prime de risque géopolitique migre des marchés énergétiques traditionnels vers les actifs numériques. Mais cette migration n’est pas linéaire, elle dépend de la façon dont les nouvelles sont intégrées dans la tarification.

Concernant le pétrole, malgré une intensité de conflit encore présente, la réaction du marché s’est “atténuée” — passant d’une forte volatilité à une différenciation dans la perception des “niveaux de menace”. Un stratégiste institutionnel souligne que même si un accord est conclu, la reprise de l’offre sera retardée : le redémarrage des navires en attente, l’évaluation des risques d’assurance, etc., nécessitent du temps. La contrainte d’offre à court terme ne disparaîtra pas immédiatement.

Dans le marché crypto, l’afflux de 2,44 milliards de dollars dans l’ETF spot Bitcoin en avril montre une demande structurelle d’investissement institutionnel. Mais la pérennité de cette dynamique, face à la volatilité géopolitique, dépend de deux facteurs clés : d’abord, la capacité du Bitcoin à se désolidariser durablement des actions technologiques ; ensuite, la stabilité des flux ETF, qui doit pouvoir continuer sans dépendre uniquement des nouvelles géopolitiques.

D’un point de vue macroéconomique, la redistribution des capitaux mondiaux est en cours. Si le Bitcoin continue à démontrer sa capacité à couvrir le risque géopolitique sur le long terme, sa tarification face à la crise US-Iran pourrait devenir une composante structurelle de l’allocation globale d’actifs, et pas seulement un outil de trading à court terme.

En résumé

La crise US-Iran présente un tableau complexe de “négociation en cours et de combats sur le terrain” : un brouillon d’accord provisoire en trois phases a été dévoilé, mais les enjeux fondamentaux comme le nucléaire ou les missiles restent en suspens ; parallèlement, des explosions continuent de se produire dans le sud de l’Iran, et la partie n’a pas encore terminé ses négociations. La perspective de cessez-le-feu a entraîné une chute de plus de 6 % du pétrole cette semaine, le Brent passant sous 100 dollars, et une rapide attenuation de la prime de risque.

Mais la réaction du marché crypto est plus nuancée : si l’ETF Bitcoin a connu un afflux de 24,4 milliards de dollars en avril, le prix a brièvement dépassé 82 000 dollars avant de redescendre autour de 79 200 dollars, sous l’effet de la réalisation de certains bénéfices et de pressions macroéconomiques. La corrélation entre Bitcoin et le Nasdaq est tombée à environ 0,34, illustrant une transition de “risque” vers “couverture géopolitique”. Cependant, tout repose sur une hypothèse fragile : celle d’un accord imminent. En cas d’échec ou de nouvelle escalade, la véritable capacité de Bitcoin à jouer un rôle de refuge sera mise à l’épreuve.

FAQ

Q : Quelles sont les trois phases spécifiques de l’accord provisoire entre les États-Unis et l’Iran ?

La première phase consiste en la fin officielle de l’affrontement militaire, la deuxième en la résolution du passage dans le détroit d’Hormuz, et la troisième en l’ouverture d’une fenêtre de négociation de 30 jours pour un accord plus large. Le brouillon est basé sur une note de courte durée d’une page, sans inclure les demandes américaines de suspension de l’enrichissement d’uranium, de limitation du programme de missiles ou de cessation du soutien aux “groupes armés locaux”.

Q : Pourquoi, dans un contexte de “prévision de cessez-le-feu”, le prix du pétrole chute-t-il ?

L’espoir de cessez-le-feu pourrait permettre la reprise du passage dans le détroit d’Hormuz, la levée des sanctions sur l’exportation iranienne, et une augmentation significative de l’offre mondiale. La prime de risque de 15 à 20 dollars par baril, intégrée dans le prix, est rapidement évincée, faisant chuter le Brent sous 100 dollars.

Q : En quoi la réaction de Bitcoin face aux événements géopolitiques diffère-t-elle de celle de l’or ?

Le coefficient de corrélation entre Bitcoin et le Nasdaq est tombé à 0,34, indiquant une évolution vers une “tarification partiellement indépendante” de la perception du risque. Lors de l’aggravation du conflit, Bitcoin baisse moins que les techs ; lors de l’apparition d’un espoir de cessez-le-feu, il monte plus que les techs. En revanche, l’or a une longue histoire de rôle refuge, et la “narrative or numérique” de Bitcoin reste encore à confirmer. Des études académiques montrent que Bitcoin peut jouer un rôle de couverture géopolitique, mais cette capacité n’a pas encore été validée sur le long terme.

Q : Quel est le principal facteur susceptible d’influencer le marché crypto dans la suite de la crise US-Iran ?

Le facteur clé est la confirmation officielle de l’accord provisoire dans un délai de 48 heures, ainsi que le lancement effectif de la fenêtre de négociation de 30 jours. En cas d’échec, la prime de risque sera rapidement réévaluée ; si l’accord est conclu, il faudra surveiller si les flux ETF peuvent compenser la sortie de capitaux de couverture géopolitique, et si Bitcoin peut bénéficier à la fois de la perception de refuge et de la reprise du risque.