Je viens de remarquer que la CIBC a récemment publié une analyse sur BBU avec une note d'Outperformer, ce qui est intéressant compte tenu des chiffres. Ils prévoient un objectif de prix de 22,75 $ pour Brookfield Business Partners, mais l'action se négociait autour de 34 $ lorsqu'ils ont publié le rapport. C'est essentiellement un appel à la baisse de 33 % enveloppé dans une étiquette d'Outperformer — ce qui vous fait vraiment faire une double prise.

Ce qui a attiré mon attention, c'est le positionnement institutionnel. Environ 65 fonds détiennent des positions BBU, et bien que le nombre ait légèrement diminué le trimestre dernier, la pondération moyenne du portefeuille a en fait augmenté de 7,81 %. Brookfield Asset Management détient toujours une participation massive avec près de 50 % de propriété, ils sont donc clairement engagés. Mais voici où cela devient intéressant : la Royal Bank of Canada a réduit ses holdings BBU de plus de 16 % et a diminué son allocation de près de 89 % en un trimestre. C'est un retrait assez agressif d'un détenteur majeur.

Les données de sentiment du fonds montrent un ratio put/call de 0,89, ce qui penche vers le bullish, mais les projections des analystes sont assez conservatrices. Le chiffre d'affaires devrait diminuer de 53,77 % et le bénéfice par action à 3,12. C'est l'une de ces situations où vous avez des signaux mitigés — les institutions continuent en moyenne à accumuler, mais certains grands acteurs tournent clairement leur position. À surveiller si vous suivez BBU ou si vous regardez comment l'argent intelligent se positionne sur ce dossier.