Je regarde cette situation paradoxale se dérouler sur le marché dernièrement et c'est honnêtement fou de voir deux narratifs complètement opposés se jouer en même temps.

Voici ce qui se passe : les actions liées à l'IA ont été écrasées au début de l'année parce que tout le monde se demande si les dépenses massives en capex ont vraiment du sens. On parle des hyperscalers qui déversent des centaines de milliards dans l'infrastructure IA, mais les retours semblent douteux. Pendant ce temps, les actions de logiciels sont complètement dévastées parce que les traders sont convaincus que l'IA va rendre les produits SaaS obsolètes. Les deux choses ne peuvent pas logiquement se produire en même temps, n'est-ce pas ? Pourtant, nous y sommes.

Le problème des ressources est réel cependant. Selon un rapport du Lawrence Berkeley National Laboratory de fin 2024, les centres de données IA pourraient à eux seuls consommer une puissance équivalente à 22 % de tous les ménages américains d'ici 2028. McKinsey estimait que nous avions besoin de 6,7 trillions de dollars en dépenses pour les centres de données jusqu'en 2030 juste pour suivre la demande. C'est beaucoup de capital avec un rendement incertain. Ajoutez à cela le fait que les modèles récents d'OpenAI ne stupéfient pas les gens, et vous pouvez comprendre pourquoi les investisseurs deviennent nerveux quant à la réelle capacité de cette frénésie de dépenses à produire des résultats.

Mais d'un autre côté, vous avez des outils comme Claude d'Anthropic qui réalisent des tâches de plus en plus sophistiquées, pouvant véritablement menacer les modèles commerciaux logiciels traditionnels. Le marché est vraiment inquiet que l'IA puisse rendre obsolètes beaucoup de solutions SaaS existantes. C'est cette tension paradoxale où l'IA paraît coûteuse et non prouvée, tout en étant terrifiante pour les entreprises de logiciels.

Vivek Arya de Bank of America a d'ailleurs parfaitement résumé — cette contradiction ne peut pas vraiment exister simultanément dans la réalité. Ce qui se passe réellement, c'est que les modèles d'IA ont un potentiel incroyable, mais transformer ce potentiel en produits concrets et en revenus prend du temps. Nous regardons probablement plusieurs années avant d'avoir une vraie clarté.

Mon avis ? Ce n'est probablement pas une fin du monde, mais plutôt une réévaluation majeure. Certes, certaines entreprises de logiciels seront perturbées, mais beaucoup collaborent déjà avec des entreprises d'IA pour améliorer leurs offres. Le vrai changement, c'est que l'IA va rendre la création de logiciels plus rapide et moins chère, ce qui signifie que ces multiples de revenus délirants de 15-30x pour des SaaS non rentables sont probablement terminés. Les gagnants seront ceux qui seront assez intelligents pour intégrer l'IA dans leurs plateformes plutôt que de la combattre. C'est une période de transition, et celles-ci sont toujours chaotiques, mais la convergence finale entre l'IA et le logiciel semble inévitable.