Je me suis penché sur les plus grandes entreprises d'IA qui ont dominé le marché, et c'est fou à quel point le paysage est devenu concentré. Si vous envisagez une exposition à l'IA dans votre portefeuille, l'histoire se résume vraiment à comprendre quels acteurs construisent réellement l'infrastructure versus ceux qui se contentent d'ajouter de l'IA à des produits existants.

Commençons par les évidents. NVIDIA possède essentiellement la couche matérielle - nous parlons d'une entreprise qui a atteint près de 4,6 trillions de dollars de capitalisation boursière en concevant les puces dont tout le monde a besoin pour entraîner des modèles d'IA. Leur partenariat avec OpenAI pour cette énorme construction de centre de données de 100 milliards de dollars est probablement le jeu d'infrastructure le plus significatif que nous ayons vu. Lorsque vous financez les ambitions de superintelligence de quelqu'un d'autre, vous pariez sur un avenir qui n'a même pas encore été construit. C'est ce genre de conviction qui définit actuellement les plus grandes entreprises d'IA.

L'approche de Microsoft est différente. Ils ont misé à fond sur l'intégration d'OpenAI - pas seulement en tant qu'investisseur mais en construisant Copilot et en l'intégrant partout, de Windows à leur suite 365 entière. Les 80 milliards qu'ils ont consacrés à l'infrastructure IA cette année montrent qu'ils ne rigolent pas. Azure en a vraiment bénéficié. Leur capitalisation boursière restant au-dessus de 3,9 trillions même lors de la volatilité de mars montre que le marché croit que cette mise est payante.

Alphabet est dans une position similaire mais avec plus d'optionnalité. Ils ont Gemini, des puces personnalisées, des partenariats avec NVIDIA sur la robotique et la découverte de médicaments. Frôlant les 3 trillions de capitalisation, ils sont positionnés comme l'une des plus grandes entreprises d'IA mais ont plus de diversification que des paris purement IA. C'est à la fois une force et peut-être une légère faiblesse si l'IA devient la seule chose qui compte.

Maintenant, voici où ça devient intéressant - le côté canadien. CGI et OpenText passent inaperçus pour beaucoup d'investisseurs américains. CGI fait un travail sérieux dans l'intégration de l'IA d'entreprise, notamment via leurs partenariats avec Google Cloud. OpenText a récemment vendu leur unité eDocs spécifiquement pour se concentrer sur les capacités IA. Ce ne sont pas les noms les plus flashy, mais ils comptent parmi les plus grandes entreprises d'IA sur leurs marchés et livrent réellement des solutions concrètes à de vrais clients.

Propel Holdings est le joker - une fintech utilisant l'IA pour les décisions de prêt en dehors des banques traditionnelles. Le fait qu'ils aient été classés sixième dans le TSX30 avec une croissance de revenus de 247 % en dit long sur où la vraie valeur commerciale est créée. Ce ne sont pas toujours les noms de mille milliards de dollars.

En Australie, vous avez NextDC avec cette certification NVIDIA DGX, Megaport qui construit la couche réseau pour l'infrastructure IA, et Nuix qui fait quelque chose de vraiment intéressant avec l'apprentissage profond pour la classification de documents. L'écosystème IA australien est bien plus développé que ce que l'on pense.

Les plus grandes entreprises d'IA ne sont pas nécessairement celles avec les plus hautes capitalisations - ce sont celles qui contrôlent les points névralgiques. NVIDIA contrôle les puces. Microsoft contrôle l'intégration d'entreprise. Alphabet contrôle la recherche et les produits grand public. Tous les autres construisent soit des solutions spécialisées, soit une infrastructure supportant ces géants. Si vous construisez un portefeuille IA, vous devez avoir une exposition à la fois aux acteurs des outils et aux entreprises qui déploient réellement l'IA à grande échelle. Le marché cherche encore à déterminer quelles entreprises vont réellement capter la valeur de cette transition, et c'est ce qui le rend intéressant en ce moment.