Vous vous êtes déjà demandé pourquoi certains actions bougent à peine lorsque l'économie plonge, alors que d'autres sont complètement écrasées ? J'y pense beaucoup dernièrement, et cela revient vraiment à comprendre ce qui relève des biens de consommation discrétionnaires versus ce dont les gens ont réellement besoin pour survivre.

Laissez-moi expliquer cela simplement. Les produits de base sont les choses ennuyeuses que vous achetez quoi qu'il arrive - nourriture, papier toilette, savon, dentifrice. Ce sont des indispensables. Même lorsque les temps sont difficiles, les gens doivent encore manger et maintenir une hygiène de base. C'est pourquoi des entreprises comme Procter & Gamble et Costco continuent de fonctionner pendant les récessions. Ce sont des placements défensifs.

Maintenant, qu'est-ce que la consommation discrétionnaire ? Pensez aux articles de luxe, aux divertissements, aux vêtements chics, aux vacances, aux jeux vidéo. Ce sont les choses que les gens achètent quand ils ont de l'argent supplémentaire et qu'ils se sentent optimistes quant à l'avenir. Des entreprises comme Tesla, Ralph Lauren et Live Nation vivent de la confiance des consommateurs. Quand l'économie prospère, ces actions explosent. Quand la crainte de récession s'installe ? Elles subissent de lourdes pertes.

Les chiffres sont assez simples. Lors des marchés haussiers avec des taux d'intérêt faibles, les actions discrétionnaires ont des valorisations plus élevées parce que le potentiel de croissance paraît attrayant. Vous les verrez se négocier à des multiples premium par rapport aux produits de base. Mais c'est aussi ce qui les rend risquées - lorsque la Fed commence à augmenter les taux pour lutter contre l'inflation, les actions discrétionnaires ont tendance à être les premières à souffrir, alors que les investisseurs cherchent la sécurité.

Voici où cela devient intéressant pour la gestion de portefeuille. J'ai observé cela se dérouler entre 2021 et 2023. Avant les hausses de taux à la fin 2021, le fonds ETF Consumer Discretionary Select SPDR (XLY) cartonnait, en hausse de 14,8 % contre 6,08 % pour le SPY. L'ETF des produits de base ? Seulement +1,09 %. Mais ensuite, tout a changé. Une fois que les taux ont commencé à grimper en 2023, XLY a chuté de 17,79 %, tandis que le Consumer Staples Select Sector SPDR (XLP) a en fait gagné 1,72 %. Le SPY a perdu 6,69 %.

L'histoire des dividendes est une autre différence clé. Les entreprises de produits de base comme Procter & Gamble versent régulièrement des dividendes solides qui aident à amortir la volatilité. Les entreprises discrétionnaires réinvestissent généralement leurs profits dans la croissance. Si vous cherchez une stabilité de revenu, les produits de base sont vos alliés.

Voici donc la leçon pratique : en quoi consiste réellement la stratégie de la consommation discrétionnaire ? C'est une question de timing. Lors des expansions économiques avec des taux en baisse, misez sur la discrétionnaire — c'est là que se trouve la dynamique. Mais lorsque l'inflation monte et que les hausses de taux arrivent, il faut pivoter vers les produits de base. Ce n'est pas sexy, mais ça marche. Les actions ennuyeuses des produits de base continueront à générer des rendements réguliers et des dividendes, tandis que la discrétionnaire devient volatile.

Si vous souhaitez suivre cela par vous-même, vous pouvez utiliser des ETF comme XLP pour les produits de base et XLY pour la discrétionnaire afin de voir comment ils se comportent dans différents cycles de marché. Les données historiques racontent toute l'histoire — comprendre dans quelle catégorie vous vous trouvez est bien plus important qu'on ne le pense.