Donc, j'ai suivi cette situation de Five Below et honnêtement, c'était assez brutal à voir. L'action a été complètement massacrée en 2024 - en baisse de 61 % pour l'année. Cela la place dans une compagnie difficile, littéralement l'une des seules 11 actions avec une capitalisation boursière de plus de 4 milliards à subir un tel coup.

Que s'est-il passé ? Le détaillant qui vend la plupart de ses produits pour cinq dollars ou moins n'a tout simplement pas pu attraper une pause. Cela a commencé par des résultats trimestriels décevants en mars, puis des réductions de prévisions, puis des comparaisons devenues négatives. À l'été, ils envisageaient une baisse de 5 % des ventes comparables au cours des dix premières semaines du deuxième trimestre, et le marché a appris que leur PDG de longue date, Joel Anderson, allait démissionner. C'est beaucoup de mauvaises nouvelles empilées les unes sur les autres.

Mais voici ce qui m'intéresse - et je pense que certains analystes l'ont aussi souligné - lorsque vous recevez autant de mauvaises nouvelles en même temps, généralement les scénarios les plus pessimistes sont rapidement intégrés dans le prix. Five Below s'est en fait déjà redressé après des années de résultats négatifs. Cela s'est produit deux fois au cours de la dernière décennie et l'entreprise a rebondi.

Le bilan est toujours solide. Ils ont de la trésorerie et n'ont pas épuisé leurs ressources malgré les périodes difficiles. Les plans d'expansion sont devenus trop agressifs sous l'ancienne direction - ils parlaient de passer de 1 500 à 3 500 magasins - mais réduire cette ambition pourrait en fait être considéré comme une allocation de capital intelligente par le marché.

En termes de valorisation, elle se négocie à moins de 16 fois le bénéfice trailing et à environ 1,3 sur le multiple prix/ventes. Pour un détaillant qui est historiquement dans une zone bon marché. La recherche du nouveau PDG et tout indice que la direction était trop prudente dans ses prévisions pourraient déclencher un certain mouvement à la hausse.

Évidemment, ce n'est pas une entreprise en faillite, mais elle n'est certainement pas à son meilleur niveau en ce moment. La reprise prendra probablement du temps. Cependant, après une chute de 61 %, le rapport risque-récompense semble plus intéressant qu'il y a six mois. Cela vaut vraiment la peine de le garder à l'œil si vous regardez des noms de détail en difficulté.