Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant sur la façon dont l'argent gros se positionne en ce moment. Peter Thiel, le co-fondateur de Palantir et capital-risqueur, vient de faire quelques mouvements notables avec son fonds spéculatif Thiel Macro, et le schéma est assez révélateur de l'endroit où la conviction se déplace dans la tech.

Voici ce qui s'est passé. Thiel a complètement liquidé sa position Nvidia et a réduit ses avoirs en Tesla. Pendant ce temps, il est fortement concentré sur Apple et Microsoft maintenant. Nous parlons de 61 % de son fonds spéculatif de 74 millions de dollars alloué à ces deux jeux dans l'IA. Apple représente 27 % et Microsoft 34 %. C'est une conviction sérieuse, surtout si l'on considère que la valeur nette de Thiel de 26 milliards de dollars signifie que ce portefeuille n'est qu'une fraction de sa richesse, mais la taille indique quand même quelque chose.

Décomposons d'abord l'angle Apple. La société vient de pulvériser les résultats du premier trimestre fiscal 2026, le chiffre d'affaires en hausse de 16 % à 143,7 milliards de dollars malgré tous les vents contraires tarifaires. L'iPhone et les services ont conduit la croissance, et les ventes en Chine ont bondi de 38 % après avoir peiné l'année précédente. C'est le genre de résilience que les gens sous-estiment. Ce qui a attiré mon attention, c'est cependant le mouvement Gemini. Apple abandonne ses plans de construire des grands modèles linguistiques en interne et s'associe à Alphabet pour Siri. Certains voient cela comme une admission par Apple de ses limites en IA, mais je le vois autrement. Cela leur permet de monétiser l'IA plus rapidement sans brûler des milliards en recherche. Ils lanceront une version premium d'Apple Intelligence dans les prochaines années, ce qui pourrait devenir un moteur de revenus significatif pour les services.

L'histoire de Microsoft est différente mais tout aussi captivante. L'adoption de Copilot s'accélère fortement, avec une croissance de 160 % des sièges le dernier trimestre, et le nombre d'utilisateurs actifs quotidiens a été multiplié par dix. C'est le genre de courbe d'adoption qui compte. Au-delà du jeu Copilot, Azure devient l'infrastructure de base pour le développement de l'IA. Ils viennent de lancer Foundry, une plateforme pour construire et gérer des applications IA, et les clients dépensant plus d'un million de dollars par trimestre ont augmenté de 80 %. De plus, cette participation de 27 % dans OpenAI avec un accès exclusif aux modèles avancés constitue une barrière structurelle que personne ne peut reproduire. Microsoft touche une part, que les développeurs utilisent Azure ou travaillent directement avec OpenAI.

Maintenant, l'action Microsoft a chuté de 10 % après des résultats décevants pour le quatrième trimestre. La croissance d'Azure a ralenti et les capex pour l'infrastructure IA étaient plus élevés que prévu. Mais voici le point — les bénéfices ajustés ont quand même augmenté de 24 %. L'action se négocie à 27 fois les bénéfices, ce qui, honnêtement, semble raisonnable compte tenu de la trajectoire de croissance. Peter Thiel voit clairement le jeu à long terme ici.

Ce qui est intéressant, c'est le changement de narration que cela représente. Thiel s'éloigne des jeux à forte croissance et forte volatilité pour se tourner vers des entreprises qui monétisent réellement l'IA à grande échelle. Apple et Microsoft ne sont plus les choix sexy, mais ce sont celles qui ont l'infrastructure et les bases d'utilisateurs pour transformer l'IA en revenus réels. Si vous cherchez à suivre où l'argent intelligent se tourne, cela vaut la peine d'être observé. Je surveille tous deux sur les marchés de Gate pour voir comment le positionnement évolue à mesure que ces stratégies IA se déploient au cours des prochains trimestres.