Je me suis récemment plongé dans les stratégies d'options et j'ai réalisé que beaucoup de traders négligent une stratégie qui mérite en fait plus d'attention. La position synthétique longue sur l'action est l'une de ces approches qui peut sérieusement étirer votre capital si vous savez ce que vous faites.

Voici ce qu'il faut savoir sur cette stratégie -- c'est essentiellement une façon de reproduire ce qui se passe lorsque vous achetez directement des actions, mais vous le faites via des options à une fraction du coût. Vous achetez un call et vendez un put au même prix d'exercice et à la même date d'expiration. Le put que vous vendez finance en réalité la majeure partie du call que vous achetez, ce qui est la partie genius. Donc, au lieu de dépenser des milliers pour des actions, vous ne payez que la différence nette.

Laissez-moi vous expliquer comment cela se déroule concrètement. Disons que vous et moi sommes tous deux optimistes sur une action cotant à 50 $. Je prends la voie traditionnelle et dépense 5 000 $ pour acheter 100 actions à 50 $ chacune. Vous décidez d'opter pour la position synthétique longue sur l'action. Vous achetez un call à 50 $ pour 2 $ et vendez un put à 50 $ pour 1,50 $, tous deux expirant dans six semaines. Votre coût net ? Juste 50 cents par action, soit 50 $ au total. C'est une différence énorme.

Maintenant, voici où ça devient intéressant. Si l'action monte à 55 $, je gagne 500 $ sur mon investissement de 5 000 $ -- un gain solide de 10 %. Et vous ? Vos calls valent 5 $ chacun, les puts expirent sans valeur, et après avoir soustrait votre coût d'entrée de 50 cents, vous voyez un profit de 450 $ sur un investissement de 50 $. Cela représente un rendement de 900 %. Même montant de profit, mais une efficacité radicalement différente.

Mais voici le revers que tout le monde doit comprendre. Si l'action chute à 45 $, je perds 500 $, ce qui est nullement agréable mais ne représente que 10 % de ce que j'ai investi. Avec votre position synthétique longue sur l'action, vos calls deviennent sans valeur et vous devez racheter ces puts pour au moins 500 $. Vous perdez au total 550 $ -- ce qui peut sembler similaire à ma perte, mais c'est 11 fois votre investissement initial de 50 $. L'asymétrie agit dans les deux sens.

La véritable leçon est que les stratégies synthétiques longues sur l'action peuvent absolument amplifier les rendements, mais elles comportent aussi un risque amplifié, surtout à la baisse à cause de ces puts vendus. Le potentiel de gain illimité est tentant, mais vous devez être vraiment confiant que l'action va monter avant de vous engager. Si vous avez un doute, acheter simplement un call vous offre une meilleure protection contre la baisse. Ce n'est pas spectaculaire, mais parfois c'est exactement ce dont vous avez besoin.