Je viens de voir les derniers résultats de Tesla et honnêtement, il y a beaucoup plus de choses qui se passent ici que ce que les chiffres principaux suggèrent.

Donc, le bénéfice par action est de 0,50 $ contre 0,45 $ attendu — dépassant les estimations de 11 %, ce qui semble excellent sur le papier. Mais voici ce qui a attiré mon attention : le BPA est en réalité en baisse de 32 % d'une année sur l'autre, et le chiffre d'affaires a chuté de 3 % malgré un dépassement des attentes. Les livraisons de véhicules ont diminué de 15,6 % au quatrième trimestre. C’est la partie dont tout le monde parle.

Mais je pense que les investisseurs regardent au-delà du ralentissement des véhicules électriques pour une raison. Les marges se sont en fait élargies de 4 % malgré une baisse du volume de ventes, ce qui indique une meilleure efficacité opérationnelle. Plus important encore, la direction a confirmé une vague de lancements de nouveaux produits en 2026 — Cybercab, Semi, Megablock, et la prochaine génération de Roadster. Ce ne sont pas des vaporware non plus ; ils ont des calendriers et des partenariats pour les soutenir.

Ce qui m’a vraiment marqué, c’est l’investissement dans xAI. Tesla met $2B dans des actions privilégiées dans la société d’IA d’Elon, qui vient d’atteindre une $230B valorisation après une $20B série E. Je comprends pourquoi certains pourraient être sceptiques, mais la logique ici est intéressante : l’activité historique de véhicules électriques de Tesla se refroidit, donc ils se diversifient dans l’IA au moment précis où il faut. Grok performe bien parmi les modèles d’IA, et ils ont un soutien sérieux de Nvidia, Fidelity, Qatar Investment Authority.

Ensuite, il y a Tesla Energy. Le bénéfice brut a atteint 1,1 milliard de dollars — un record — et c’est le cinquième trimestre consécutif de records. Ils augmentent la production de Megapack 3 et Megablock à la Megafactory de Houston. Ces systèmes de stockage d’énergie vont connaître une demande folle alors que les centres de données et les hyperscalers veulent rester hors du réseau.

Les chiffres des robotaxis sont aussi intéressants. La flotte a parcouru 650 000 miles au total depuis juin 2025, et ils prévoient d’étendre à sept autres marchés au premier semestre 2026. Sur les abonnements FSD, ils viennent de divulguer les chiffres : 1,1 million d’abonnés en 2025, contre 800 000 en 2024. Cela génère environ 1,3 milliard de dollars par an — pas encore énorme, mais la trajectoire de croissance est raide.

Voici mon avis sur ce qui se passe : Wall Street réévalue Tesla en s’éloignant d’une entreprise automobile en ralentissement et en se concentrant sur trois piliers — l’IA physique (Optimus, Robotaxis, FSD), l’énergie (profits records, nouveaux produits), et un écosystème intégré comme Apple construit avec l’iPhone. La vague de lancements en 2026 pourrait être transformative si l’exécution est au rendez-vous.

Le bilan est solide aussi — plus de $40B en liquidités. C’est une marge de manœuvre pour absorber les coûts de transition et mettre ces nouveaux produits sur le marché sans mesures désespérées.

Évidemment, le risque d’exécution est réel. Optimus doit respecter les calendriers de production, les robotaxis doivent obtenir l’approbation réglementaire, et l’activité historique de véhicules électriques ne peut pas continuer à saigner. Mais d’après la façon dont l’action évolue après les résultats, les investisseurs parient clairement sur la feuille de route future plutôt que de se concentrer sur les ralentissements actuels. Si cette confiance est justifiée ou non dépend entièrement de ce qui se passera dans les 12 à 18 prochains mois.