Coinbase vient de recevoir l'approbation de l'OCC pour une banque de fiducie nationale. La lutte contre la stablecoin de la loi CLARITY n'est toujours pas résolue.

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L’Office of the Comptroller of the Currency (OCC) a accordé à Coinbase une approbation conditionnelle pour une charte de banque de fiducie nationale le 2 avril. L’entité — Coinbase National Trust Company, une nouvelle société de fiducie nationale non assurée, dont le siège sera à New York — opérera en tant que dépositaire d’actifs numériques réglementé fédéralement une fois qu’elle remplira les conditions préalables à l’ouverture de l’OCC et recevra l’approbation finale.

Paul Grewal, directeur juridique de Coinbase, a confirmé publiquement cette évolution : la société a encore besoin d’une approbation finale, et ses activités ne fonctionneront pas sous une charte de l’OCC tant que cette approbation ne sera pas accordée. L’approbation conditionnelle marque le début d’un processus réglementaire, et non la fin. Mais elle est significative précisément par le moment où elle arrive et ce qui se passe simultanément.

Ce que fait la Charte de l’OCC

Une charte de banque de fiducie nationale donne à Coinbase un seul régulateur fédéral — l’OCC — en remplacement du patchwork de licences de transmetteur d’argent d’État qu’elle détient actuellement. Elle permet à la société d’offrir des services de garde, de conservation, et autres services liés aux actifs numériques en tant que dépositaire qualifié selon la réglementation de la SEC. Elle ne permet pas la prise de dépôts ni le prêt. Elle ne résout pas la question du rendement des stablecoins. Et elle ne nécessite pas que la loi CLARITY soit adoptée.

Ce dernier point est celui qui importe le plus pour comprendre la position de Coinbase dans le contexte législatif plus large.

Le contexte de la loi CLARITY

Le 14 janvier, le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a déclaré publiquement que la société ne pouvait pas soutenir la loi sur la Clarté du Marché des Actifs Numériques dans sa forme actuelle, citant les dispositions sur le rendement des stablecoins qui interdiraient le rendement passif sur les soldes de stablecoins. Les revenus liés aux stablecoins représentaient environ 20 % du chiffre d’affaires total de Coinbase au troisième trimestre 2025 — une réalité commerciale que Coinbase, comme d’autres plateformes de stablecoins, a été ouverte à discuter tout au long des négociations.

Les sénateurs Thom Tillis et Angela Alsobrooks ont trouvé un accord de principe sur un cadre de rendement révisé le 20 mars. Les leaders de l’industrie crypto ont examiné le nouveau texte lors d’une session à huis clos au Capitole le 23 mars. Coinbase a exprimé ses préoccupations au personnel du Sénat concernant la nouvelle version. Armstrong n’a pas fait de déclaration publique sur le texte du 23 mars.

Comme l’a rapporté FinTech Weekly en mars, le texte actuel de la loi CLARITY concernant le rendement des stablecoins interdit le rendement passif, directement ou indirectement — la position que les banques cherchent depuis le début des négociations. Coinbase a soulevé des préoccupations importantes après avoir examiné le projet.

Le texte révisé, que le bureau de Tillis a décrit comme résultant de conversations supplémentaires avec des parties prenantes de l’industrie, y compris des banques, n’a pas encore été publié. La lecture du comité bancaire du Sénat est prévue pour la seconde moitié d’avril, après la fin de la pause de Pâques le 13 avril.

Deux trajectoires parallèles

La charte de l’OCC et le différend sur le rendement des stablecoins dans la loi CLARITY sont des trajectoires distinctes. L’approbation conditionnelle pour une charte de banque de fiducie nationale donne à Coinbase une infrastructure de garde réglementée fédéralement. Elle ne résout pas la question du rendement des stablecoins. Ce sont des questions réglementaires différentes, régies par des cadres législatifs distincts — et l’industrie poursuit activement les deux en même temps.

Ce que l’approbation de l’OCC fait, c’est renforcer le modèle que FinTech Weekly a identifié en mars lors de la documentation de la vague de onze sociétés avec une charte : l’industrie construit une infrastructure bancaire fédérale indépendamment des progrès de la loi CLARITY. Circle, Ripple, BitGo, Paxos, Fidelity Digital Assets, Bridge, Crypto.com, Protego, Morgan Stanley, Payoneer, et Zerohash ont tous déposé ou reçu des approbations conditionnelles dans une période de quatre-vingt-trois jours se terminant le 5 mars.

L’approbation conditionnelle de Coinbase aujourd’hui prolonge cette vague.
La charte donne à Coinbase ce que l’OCC peut offrir — un cadre réglementaire fédéral pour ses activités de garde. La lutte autour de la loi CLARITY concerne quelque chose que l’OCC ne peut pas donner : une clarté législative sur le traitement du rendement des stablecoins, codifiée dans la loi et résistante à une réversal par une future administration. Ce sont des choses différentes. Coinbase poursuit les deux simultanément.

Ce qui vient ensuite

L’approbation conditionnelle oblige Coinbase à remplir une série d’exigences avant l’ouverture — systèmes de conformité, cadres de gestion des risques, personnel, et un examen préalable de l’OCC — avant que la charte ne devienne définitive. Ce processus prend généralement plusieurs mois selon la procédure standard de l’OCC.

Du côté de la loi CLARITY, le texte révisé concernant le rendement des stablecoins n’a pas encore été publié. Lorsqu’il sera publié, ce sera le document qui déterminera si les préoccupations de l’industrie peuvent être résolues avant que le président Tim Scott ne programme une réunion. Armstrong n’a pas parlé publiquement de la loi CLARITY depuis février, lorsqu’il a décrit les conversations avec la Maison Blanche comme constructives et indiqué que Coinbase travaillait à un compromis.

L’approbation conditionnelle de l’OCC aujourd’hui donne à Coinbase une crédentiale réglementaire fédérale qui existe indépendamment de ce que la loi CLARITY dira finalement sur le rendement. La réunion d’avril sera la première évaluation pour voir si le texte révisé a suffisamment avancé pour que les préoccupations de l’industrie des stablecoins soient dans une fourchette acceptable.

Note de l’éditeur : Nous nous engageons à l’exactitude. Si vous repérez une erreur ou avez des informations supplémentaires, veuillez envoyer un email à [email protected].