Le marché boursier américain fonctionne en réalité selon une logique assez « brute mais efficace » : ce qui manque, on l’achète.

Lorsque le marché manque de mémoire, les flux financiers se dirigent vers des entreprises de fabrication de mémoire comme Micron Technology. Lorsqu’il y a pénurie de puces, le groupe de sociétés de semi-conducteurs devient le centre d’attention, de la conception à la fabrication, tout est fortement recherché.
Les signes d’une bulle ne sont pas difficiles à repérer : lorsque l’offre commence à dépasser la demande. Mais pour l’instant, l’histoire n’en est pas encore là. Les entreprises technologiques continuent d’étendre massivement leurs usines, d’augmenter leur capacité. La raison est très claire : la demande dépasse largement l’offre.
La vague d’intelligence artificielle crée une soif de ressources sans précédent. Une multitude de startups, d’équipes, de projets d’IA apparaissent constamment, tous ont besoin de GPU, de puces, d’infrastructures informatiques. Cela maintient la chaîne d’approvisionnement en matériel toujours sous tension.
Cependant, le tableau à long terme n’est pas aussi « rose » qu’il semble aujourd’hui. Parmi la multitude de projets d’IA en plein essor, en réalité, seuls quelques-uns (peut-être 2 à 3 noms) ont la capacité de survivre et de générer des profits durables. La majorité sera éliminée.
Lorsque cette vague de nettoyage se produira, la demande en matériel informatique chutera fortement. Les usines construites pour répondre à la fièvre de l’IA devront faire face à une surcapacité, ce qui forcera à réduire la production.
Mais ce scénario est peu probable à court terme. Il pourrait falloir jusqu’en 2027 pour que le marché entre dans une véritable phase de « refroidissement ».
Et pour l’instant ?
La tendance reste très claire : forte demande – offre insuffisante – croissance soutenue.