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‍# L'emploi ADP supérieur aux attentes, nouvelle baisse des taux en perspective
« Petit non agricole » supérieur aux attentes, ce soir le « grand non agricole » pourrait décider du sort
Aux États-Unis, le nombre d’emplois ADP en avril a augmenté de 109 000, bien au-delà des 99 000 attendus, atteignant un sommet en 15 mois. Par ailleurs, l’inflation PCE de mars a augmenté de 3,5 % en glissement annuel, le marché anticipant un report de la baisse des taux par la Fed, selon la dernière prévision de Barclays : la prochaine baisse pourrait attendre mars 2027, ce qui sans doute freinera le marché de l’or et du Bitcoin :
Marché de l’or : pression à court terme mais espace de baisse limité‌
‌Réaction directe atténuée‌
Bien que les données ADP aient atteint un sommet en 15 mois (augmentation de 109 000), le prix de l’or n’a pas connu de volatilité significative (l’or au comptant du 6 mai est maintenu entre 4 693 et 4 700 dollars). Cela indique une sensibilité réduite de l’or aux données d’emploi, principalement en raison de la demande de sécurité liée aux conflits géopolitiques (situation au Moyen-Orient) qui contrebalance l’impact négatif d’un recul des attentes de baisse des taux‌.
‌Effet de report de la baisse des taux‌
Les données d’emploi supérieures aux attentes renforcent la position de la Fed en faveur de « taux plus élevés plus longtemps » (higher for longer), le marché ayant repoussé la première baisse de taux à mars 2027 (attendue seulement une baisse de 25 points de base). En théorie, la hausse des taux réels est négative pour l’or.
‌Facteurs de soutien clés‌
‌Rigidité de l’inflation‌ : La crise au Moyen-Orient a fait grimper les prix de l’énergie, l’IPC de mars a atteint 3,3 % en glissement annuel, et l’inflation PCE a monté à 3,5 %, affaiblissant le pouvoir d’achat du dollar, ce qui met en évidence l’attractivité de l’or comme protection contre l’inflation.
‌Demande de sécurité‌ : Si les données non agricoles de ce soir renforcent les inquiétudes concernant une surchauffe économique (par exemple, une croissance des salaires supérieure aux attentes), cela pourrait accentuer le risque de stagflation, et l’or pourrait retrouver des acheteurs.
‌Cryptomonnaies : volatilité à court terme accrue, soutenues à long terme par la narration autour de l’IA‌
‌Impact de la contraction de la liquidité‌
Le report de la baisse des taux implique un maintien de la liquidité du marché sous pression, les actifs à haut risque étant sous tension. Si les données non agricoles de ce soir restent solides, les cryptomonnaies pourraient subir une vente à court terme.
‌Couverture par des opportunités structurelles‌
‌Engouement pour l’investissement dans l’IA‌ : Les géants de la tech (Microsoft, Amazon, etc.) augmentent massivement leurs dépenses en capital pour l’IA (plus de 1,1 trillion de dollars d’ici 2027), stimulant la croissance de la chaîne de valeur du calcul, et les cryptomonnaies, en tant qu’actifs de risque technologique, pourraient en bénéficier.
‌Opportunités de rotation des fonds‌ : Si l’or monte en raison des inquiétudes de stagflation, une partie des fonds de sécurité pourrait se tourner vers le Bitcoin (scénario où la corrélation avec l’or s’intensifie historiquement).
‌Points clés à surveiller‌
Si les données non agricoles montrent une accélération de la croissance des salaires (actuellement, la croissance des salaires des employés en poste est de 4,4 %), cela pourrait renforcer les inquiétudes autour de la « spirale salaire-inflation », augmentant la volatilité du marché, mais les cryptomonnaies restent plus attentives aux résultats financiers des géants de la tech et à la commercialisation de l’IA.
Le petit financier pense que tout le monde doit suivre de près les données non agricoles de ce soir, qui pourraient décider de la tendance à court terme des marchés financiers :
‌Scénarios potentiels pour les données non agricoles de ce soir
1. Supérieur aux attentes (>62 000)
Impact sur l’or : négatif, rupture du support à 4 650 dollars
Impact sur les cryptomonnaies : négatif, pourrait continuer à fluctuer à la baisse, en surveillant de près le support autour de 76 500 en weekly
2. Inférieur aux attentes (<50 000)
Impact sur l’or : positif, pourrait dépasser la petite résistance à 4 750 dollars
Impact sur les cryptomonnaies : positif, à suivre pour voir si le prix peut à nouveau dépasser 82 000 dollars