#Gate广场五月交易分享 Les réserves des échanges ont chuté à leur niveau le plus bas en sept ans, avec 270K BTC, les baleines ayant acheté net pour comprimer la flottante en circulation — $80K est-ce un support ou un piège

L'ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis a enregistré neuf jours consécutifs de flux net entrant, absorbant environ 2,7 milliards de dollars, dont 629 millions de dollars le 1er mai, l’un des plus forts flux journaliers en 2026. Cet événement de liquidité ne concerne pas l’optimisme du sentiment, mais la compression structurelle de l’offre : chaque flux net entrant dans l’ETF correspond en réalité à un participant autorisé achetant du BTC sur le marché au comptant et le transférant à la société émettrice pour custodie, l’actif sortant immédiatement de l’offre négociable en circulation, combiné à la chute des réserves des échanges BTC à leur plus bas depuis décembre 2017, atteignant 2,21 millions de BTC. La contradiction centrale du marché aujourd’hui n’est pas la direction, mais si, dans un contexte de flottante extrêmement comprimée, le volume de transactions au comptant peut soutenir une hausse continue des prix, ou si cette hausse a déjà épuisé l’espace de compression à court terme.
Du côté de la liquidité externe, la pression macroéconomique n’a pas disparu mais s’est atténuée marginalement. La déclaration du secrétaire d’État américain Blinken sur la situation militaire du détroit d’Hormuz a entraîné une baisse du dollar et du prix du pétrole, le BTC rebondissant à 81 600 dollars, ce qui indique que le BTC reste fortement corrélé à court terme avec l’indice dollar. Cependant, cette corrélation est fondamentalement fragile — le coefficient de corrélation sur 30 jours entre le marché crypto et le S&P 500 atteint 84 %, et 87 % avec l’or, ce qui n’est pas une déconnexion d’actifs mais un amplificateur de l’émotion macroéconomique. Sur le front des stablecoins, la capitalisation totale en Q1 2026 a atteint un sommet historique de 315-316 milliards de dollars, le capital n’a pas quitté le marché mais reste en position défensive dans des outils indexés au dollar, fournissant des munitions pour de futures rotations, mais pour l’instant, aucun signal de transfert massif de stablecoins vers du BTC au comptant n’a été observé.