Revue du marché du 8 mai : l'attente de paix s'est dissipée, ARM a été repoussé par la chaîne d'approvisionnement, Bitcoin a tenu bon à $80K

Auteur : Deep潮 TechFlow

Marchés américains : premier jour de correction après un nouveau sommet historique

Jeudi, le marché se réveille de la fête de mercredi, constatant qu’une page n’a pas encore été signée.

Le S&P 500 clôture en baisse de 0,38% à 7 337,02, le Nasdaq chute de 0,13% à 25 806,20, le Dow Jones perd 313,62 points (-0,63%) pour finir à 49 597,17. Le Russell 2000 recule de 1,74%, étant le plus faible parmi les quatre grands indices, les petites capitalisations étant la principale cible de prises de bénéfices après un sommet historique.

La baisse elle-même n’est pas importante, mais la direction indique une chose : la “prime de paix” de mercredi a été en partie rendue.

Le déclencheur vient de l’Iran. Jeudi matin, un haut responsable iranien a déclaré au Wall Street Journal que les États-Unis ne peuvent pas rouvrir le détroit d’Hormuz avec un “plan irréaliste”, et que l’Iran ne permettra pas aux États-Unis de s’en sortir sans payer de compensation de guerre. Cette déclaration a refroidi le récit de la chute des prix du pétrole de mercredi. Le Brent continue de baisser ce jour-là, clôturant à 97,93 $, en baisse de 3,34%, le WTI à 91,73 $, en baisse de 3,52%, restant sous la barre des 100 $ pour la deuxième journée consécutive, mais la ligne de temps du processus de paix reste une inconnue.

Le même jour, bonnes et mauvaises nouvelles coexistent. L’Iran indique qu’il examine une proposition de 14 points soumise par les États-Unis, et annonce qu’il donnera une réponse officielle via le médiateur pakistanais. Cela indique que les négociations ne sont pas totalement terminées, mais entre “examen” et “accord”, il y a encore beaucoup de distance.

Après la fin de jeudi, une nouvelle petite escarmouche a eu lieu dans la nuit : trois destroyers américains ont traversé le détroit d’Hormuz, ont été attaqués par l’Iran, et les États-Unis ont répliqué en légitime défense. Les deux parties se contredisent : le Commandement central américain parle d’une “attaque injustifiée de l’Iran”, tandis que l’Iran parle d’une réponse à une “action risquée” des États-Unis. Aucun blessé n’est signalé, mais le contrat à terme WTI monte d’environ 2 % ce soir-là, repassant au-dessus de 93 $, et le Brent repasse au-dessus de 100 $.

Les 27 dollars de chute du prix du pétrole mercredi sont en train d’être progressivement récupérés.

Le secteur des semi-conducteurs fait une pause aujourd’hui. L’indice SOX recule légèrement, AMD digère ses gains des deux derniers jours, Nvidia et Intel ajustent légèrement leurs positions. Après que Wedbush ait dit hier que “le CPU a volé la vedette”, le marché a digéré cette narration en une journée. Ce n’est pas une fin de tendance, mais une correction technique normale, car l’indice SOX a rebondi de plus de 50 % depuis son creux de mars, et tout secteur doit faire une correction à ce stade.

Le nom qui a le plus souffert aujourd’hui est ARM.

Le mur d’ARM : demande explosive, mais pas assez de wafers

ARM Holdings a publié ses résultats du quatrième trimestre après la clôture mercredi, avec des revenus et un bénéfice dépassant tous les prévisions, et les commandes de clients majeurs pour le CPU AGI (Meta, OpenAI confirmés) semblent favorables. Le cours a d’abord monté avant l’ouverture, puis a rapidement chuté après, finissant la journée en baisse de 7,3 %.

La seule explication : ARM a reconnu lors de la conférence téléphonique que la demande supplémentaire de 1 milliard de dollars liée au CPU AGI ne peut pas être satisfaite faute de capacité de wafers suffisante.

C’est le mur le plus réaliste dans l’industrie des puces AI : ce n’est pas une question de demande, mais d’offre qui ne suit pas. TSMC, avec ses capacités de processus avancés, est saturé dès 2026, Nvidia, AMD et Apple ont déjà réservé la majorité des capacités, et le nouveau CPU AGI d’ARM doit trouver sa place dans un système de capacité déjà saturé. La nervosité exprimée lors de la conférence téléphonique est : “Nous savons où se trouve l’argent, mais nous ne pourrons pas obtenir autant de capacité cette année.”

C’est aussi pourquoi il est crucial de suivre les négociations entre Apple et Intel pour la sous-traitance des puces, car Samsung et TSMC, avec leurs processus avancés, deviennent parmi les rares capables de prendre de gros contrats en dehors de TSMC. La pénurie de capacité dans l’industrie des semi-conducteurs, dans cette vague d’investissements en AI, est passée d’une insuffisance de demande à une rareté d’offre, marquant un changement structurel fondamental.

McDonald’s (MCD) a été une surprise positive ce jeudi. Le bénéfice par action du Q1 est de 2,83 $, supérieur aux 2,75 $ attendus. La croissance des ventes comparables dans le monde est de 3,8 %, et aux États-Unis, la croissance se poursuit pour le quatrième trimestre consécutif, à 3,9 %. Le CFO Ian Borden a déclaré lors de la conférence téléphonique une phrase à retenir : “Les consommateurs à faibles revenus subissent une pression, mais ils choisissent toujours McDonald’s, c’est pourquoi nous devons prouver que nous offrons un bon rapport qualité-prix.” Cette déclaration donne un aperçu du paysage de la consommation aux États-Unis en 2026 : un prix de l’essence à 4,53 $ le gallon pousse les groupes les plus vulnérables vers les options les moins chères.

Après la clôture jeudi, deux résultats ont évolué dans des directions opposées.

Datadog (DDOG) a été la plus grande surprise positive : le chiffre d’affaires et le bénéfice du Q1 ont tous deux dépassé les attentes, avec une prévision annuelle revue à la hausse à 4,3-4,34 milliards de dollars, bien au-delà du consensus de 4,09 milliards. Le cours a bondi de plus de 30 % après la clôture, enregistrant la plus forte hausse en un jour depuis six ans. La logique de Datadog est claire : la surveillance cloud et la sécurité AI deviennent une ligne incontournable dans le plan d’investissement de chaque entreprise. Avec l’augmentation et la complexité croissante des systèmes AI, les outils de surveillance rapportent des bénéfices plus tôt que l’AI elle-même.

Coinbase (COIN) a été la plus grande déception : perte nette au Q1, principalement en raison de la chute importante du marché crypto, du recul du volume de transactions et de la baisse des revenus de commissions. C’est une ironie par rapport à la tendance du Bitcoin : alors que le Bitcoin sur la chaîne a atteint 82 000 $, le bilan du Q1 des échanges montre cette période sombre, avec un creux à 62 000 $, trois mois de stagnation, des institutions achetant mais des petits investisseurs quittant le marché, un trimestre silencieux.

Prix du pétrole et or : 97,93 $ est-il un point bas temporaire ou un tournant ?

Le Brent a clôturé deux jours sous 100 $, donnant l’impression que “la paix est à moitié assurée”. Mais la nuit suivante, les échanges ont remis en question cette impression.

Les analystes de JPMorgan ont fourni cette semaine le chiffre le plus précis à ce jour sur la perte d’offre : la fermeture du détroit d’Hormuz entraîne une perte quotidienne d’environ 13 millions de barils de pétrole, soit environ 12-13 % de la demande mondiale quotidienne. Les données des stocks de l’Energy Information Administration montrent que la vitesse de décharge des réserves stratégiques américaines continue d’augmenter, tentant de compenser une partie de l’impact sur le marché intérieur, mais c’est une guerre d’usure, pas une solution durable.

L’or reste autour de 4 718-4 720 $, en légère correction mais toujours dans une zone relativement forte au-dessus de 4 700 $. Le rendement du bon du Trésor à 10 ans monte légèrement à 4,37 %, le marché oscillant entre “attentes de paix → attentes de baisse des taux” et “continuation des hostilités → inquiétudes inflationnistes”.

Cryptomonnaies : $80K tient bon, mais 81 486 $ est le vrai champ de bataille

Jeudi, le Bitcoin est retombé de son sommet de 82 000 $, atteignant brièvement 80 300 $, suite aux déclarations fermes d’un responsable iranien et aux nouvelles d’échanges nocturnes, clôturant entre 80 500 et 80 800 $, en baisse de 1,5-2 % en 24 heures.

Les 80 000 $ ont été maintenus.

Mais les données on-chain de CoinGecko et le rapport de CryptoQuant pointent vers un même niveau : 81 486 $, le coût moyen de détention à court terme des Bitcoin ces 155 derniers jours. Historiquement, ce prix marque la frontière entre marché haussier et baissier. En le dépassant à la clôture, cela indique que les détenteurs à court terme sont globalement en profit, réduisant la pression de vente ; le casser à la baisse signifierait une liquidation collective des détenteurs à court terme. Avec la moyenne mobile à 200 jours à 82 228 $, ces deux chiffres forment la zone de résistance la plus dense pour le Bitcoin actuellement.

Ethereum tourne autour de 2 350-2 380 $, Solana à environ 84 $, les principales cryptos suivent le Bitcoin dans une légère correction. La capitalisation totale du marché crypto est entre 2,67 et 2,70 trillions de dollars, l’indice de peur et de cupidité autour de 55 (neutre à optimiste), bien amélioré par rapport à la zone de panique inférieure à 40 la semaine dernière.

Une autre indication ignorée par le marché aujourd’hui : le rapport d’Airbnb publié après clôture montre que les réservations du Q1 sont “particulièrement solides”, la prévision annuelle de revenus est revue à la hausse, mais indique aussi que le marché du Moyen-Orient est freiné par le conflit. C’est une validation directe de la logique du “dividende de paix” à une échelle micro : la guerre n’affecte pas seulement le prix du pétrole, mais aussi la volonté de voyager et la réservation d’hébergement dans le monde entier. Quand la guerre se terminera vraiment, cette demande sous-jacente, comprimée, pourrait entraîner une reprise de la consommation.

Résumé du jour : correction passagère, en attendant que l’emploi non agricole donne la dernière carte de cette semaine

Le 7 mai, après un sommet historique, le marché a effectué une correction technique modérée, la tendance étant douce, mais la logique sous-jacente change discrètement.

Marchés américains : Le S&P 500 clôt à 7 337,02 (-0,38%), le Nasdaq à 25 806,20 (-0,13%), le Dow Jones perd 313 points (-0,63%), le Russell 2000 baisse de 1,74 %, la prise de bénéfices domine, sans véritable nouvelle négative. ARM chute de 7,3 % dans la journée (goulot d’étranglement pour le CPU AGI), McDonald’s +3,3 % (les consommateurs à faibles revenus continuent de manger du McChicken). Après la clôture, Datadog grimpe de 30 % (prévisions annuelles très supérieures), Coinbase en perte (marché crypto morose au Q1).

Pétrole / or : Brent à 97,93 $, WTI à 91,73 $, deux jours sous 100 $, mais rebond après les échanges nocturnes, Brent repasse au-dessus de 100 $. L’Iran “examine” la proposition de 14 points, tout en disant que “les États-Unis doivent payer des compensations”. L’or reste autour de 4 718 $.

Cryptomonnaies : Bitcoin retombe de 82 000 $ à 80 500-80 800 $, maintien au-dessus de 80 000 $. 81 486 $ (coût moyen des détenteurs à court terme) est la résistance technique clé, la dépasser étant un signal haussier, le ne pas tenir étant un signal de sommet à court terme.

La seule question aujourd’hui : quel sera le chiffre de l’emploi non agricole ?

Les marchés anticipent 55 000 créations d’emplois en avril, taux de chômage à 4,5 %. Si le chiffre est proche des prévisions, l’impact de la guerre en Iran sur le marché du travail sera confirmé, la politique de la Fed pourrait s’ouvrir, le marché du travail faible + inflation stabilisée → anticipation de baisse des taux pourrait renaître, ce qui serait positif pour les actions et le Bitcoin. Si le chiffre est nettement supérieur (plus de 100 000), cela indiquerait une résilience du marché du travail, la Fed pourrait continuer à rester ferme ou même envisager une hausse des taux, ce qui pèserait sur les secteurs à forte valorisation.

Deux scénarios, deux réactions opposées du marché. Le rapport de l’emploi non agricole de ce jour est la dernière carte de cette semaine.