eBay peu convaincu par l'offre d'achat 'mème-ifiée' de Ryan Cohen

eBay Inc. (NASDAQ : EBAY) a reçu une offre de rachat de GameStop Corp. (NYSE : GME), mais ce n’est pas une opération amicale puisque les deux parties sont déjà à la table.

GameStop a envoyé la proposition sans aucune discussion préalable avec eBay, et l’offre n’est pas contraignante. Mais pour ceux d’entre nous qui connaissent la personnalité du PDG Ryan Cohen, cela ne surprend en rien. C’est peut-être la chose la plus Ryan que Ryan ait faite depuis un certain temps.

Le conseil d’administration d’eBay examine maintenant l’offre avec des conseillers juridiques et financiers. Les actionnaires ont été informés de ne rien faire pour l’instant.

Le conseil va analyser la valeur que cette opération pourrait apporter aux investisseurs, l’utilité des actions GameStop comme moyen de paiement, et si GameStop peut présenter une offre sérieuse qui pourrait réellement aboutir. C’est la partie difficile, car eBay vaut environ 48 milliards de dollars, tandis que GameStop vaut près de 11 milliards de dollars.

eBay examine l’offre froide de GameStop alors que la mise aux enchères de Ryan explose en ligne

Ryan essaie, bien sûr, de transformer l’offre en un événement sur Internet. Mercredi soir, Ryan a déclaré sur X que son compte eBay avait été suspendu définitivement. Il a publié une image ressemblant à un avis d’eBay indiquant que le compte était bloqué parce que l’activité mettait la communauté eBay en danger.

Ce post est arrivé seulement quelques heures après que Ryan a dit qu’il vendait des choses sur eBay « pour payer eBay ». Il a lié à une page de compte avec 36 annonces. Les objets ressemblaient à une vente de stocks de mèmes avec de meilleures enchères. La page comprenait des jeux vidéo rétro, des cartes à échanger, des statues de personnages grandeur nature, des objets de collection GameStop, des enseignes de magasins, et ce qui semblait être des chaussettes Adidas AG (OTC : ADDYY) usagées.

D’ici jeudi matin, les prix étaient déjà devenus ridicules. Une paire de chaussettes et quelques enseignes de magasins GameStop avaient recueilli des enchères de plus de 14 000 dollars. Une statue de Halo 2 et une autre paire d’enseignes dépassaient chacune 10 000 dollars. D’autres annonces comprenaient des cartes de baseball vintage, notamment des cartes Willie Mays, et un paquet Windows 2000 scellé de Microsoft Corp. (NASDAQ : MSFT).

Chaque enchère comprenait également une copie signée de la lettre de Ryan à la direction d’eBay, envoyée dimanche. Les acheteurs se voyaient aussi promettre la livraison gratuite. Ce détail peut sembler mineur, mais il montre à quel point Ryan a essayé de transformer une offre d’entreprise en un spectacle pour les traders particuliers.

Ryan a déclaré au Wall Street Journal que la fusion des deux entreprises « pourrait être un concurrent légitime d’Amazon ». La comparaison avec Amazon.com Inc. (NASDAQ : AMZN) est au cœur de son argumentaire. Il souhaite que les environ 1 600 magasins GameStop aux États-Unis servent de centres de vérification et de livraison pour les vendeurs en ligne. Il veut aussi que certains sites deviennent des studios de vente en direct, où les vendeurs diffusent des produits aux acheteurs comme un mélange de QVC, TikTok et Twitch.

GameStop contracte des dettes pendant que Wall Street se demande comment Ryan pourra payer

La question financière n’a pas disparu. Les enchères eBay de Ryan ont peut-être attiré l’attention, mais elles ne peuvent pas financer une acquisition. GameStop a une lettre d’engagement de TD Bank Group (NYSE : TD) pour un financement par dette pouvant aller jusqu’à 20 milliards de dollars. Cela laisse encore un énorme écart avant que GameStop ne puisse acheter une entreprise d’une valeur marchande de 48 milliards de dollars.

Certains investisseurs sont déjà sortis. Michael Burry, l’investisseur incarné par Christian Bale dans The Big Short, a révélé cette semaine qu’il avait vendu toutes ses actions GameStop. Michael soutenait autrefois GameStop, mais il ne participe plus à cette opération. Sur Substack, il a écrit : « Ne confondez jamais la dette avec la créativité. »

Ryan a une longue histoire de paris bruyants. Il a lancé Chewy Inc. (NYSE : CHWY) en 2011, puis a vendu la société de commerce électronique de fournitures pour animaux à PetSmart pour 3,5 milliards de dollars. Pendant la période des stocks mèmes du début des années 2020, sa société de capital-risque a réalisé 68 millions de dollars après avoir vendu une participation de 10 % dans Bed Bath & Beyond.

Ryan a investi dans GameStop en 2020, puis est devenu l’un des noms les plus en vue dans la montée en flèche en ligne de l’action. Les traders particuliers ont fait grimper les actions GameStop de plus de 1 700 % en quelques semaines lors de la frénésie des stocks mèmes en 2021. Après avoir siégé au conseil, Ryan est devenu PDG de GameStop en 2023.

Depuis sa prise de fonction, Ryan a fortement réduit les coûts. GameStop a fermé des magasins et licencié environ 4 500 employés sous sa direction. La valeur marchande de l’entreprise est passée de 1,3 milliard de dollars en 2021 à près de 11 milliards de dollars aujourd’hui.

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