La plus grande sensation en regardant le marché récemment reste : le taux d’intérêt est vraiment une « télécommande ». Lorsqu’un rendement sans risque apparaît, tout le monde réduit sa tolérance au risque, même sur la chaîne, l’ambiance devient facilement une course rapide d’entrée et de sortie, la position devient inconsciemment de plus en plus courte. En gros, ce n’est pas qu’on ne regarde pas la narration, c’est qu’on calcule d’abord « pourquoi je devrais prendre ce risque ».

Moi-même, je considère maintenant une grande position comme une gestion de trésorerie : réduire l’effet de levier, ne pas poursuivre si ce n’est pas nécessaire, préférant manquer quelques fluctuations plutôt que d’être éduqué par une retracement. Avec une petite position, je touche aux nouveaux projets, mais le préalable reste les trois classiques : y a-t-il une porte dérobée dans les permissions du contrat, y a-t-il un verrouillage sur le LP, y a-t-il des transferts étranges dans le portefeuille de l’équipe… De toute façon, je ne veux pas devenir un contributeur aux frais de formation.

Au passage, la petite guerre de paroles autour des royalties NFT ressemble aussi beaucoup à une réflexion sur l’environnement des taux d’intérêt : quand la liquidité est tendue, tout le monde se concentre davantage sur « la transaction » et « le coût », les créateurs veulent préserver leurs revenus, les traders veulent réduire les frictions, personne ne veut faire de concessions. Bon, comme ça, je vais revoir les permissions et la configuration multi-signature des deux contrats que je surveille aujourd’hui.