Je viens de plonger profondément dans la configuration technique de l'or et honnêtement, le cas haussier devient de plus en plus difficile à ignorer. Ce qui a attiré mon attention en premier : l'or a commencé à atteindre des sommets historiques dans pratiquement toutes les principales monnaies dès le début de 2024. Ce n'est pas du bruit—c'est la confirmation que ce marché haussier est réel et mondial, pas seulement une histoire en USD.

Le graphique sur 50 ans raconte tout. Après la consolidation massive entre 2013 et 2023 (modèle de tasse et poignée), nous assistons à une sorte de cassure qui dure généralement des années. Et voici le truc—lorsque ces modèles prennent une décennie à se former, le mouvement qui suit tend à être proportionnellement puissant. C'est ainsi que fonctionnent les marchés.

Les dynamiques monétaires s'alignent aussi. M2 et les attentes d'inflation (suivies via l'ETF TIP) ont augmenté régulièrement, ce qui précède historiquement les rallyes de l'or. La corrélation entre les attentes d'inflation et le prix de l'or est presque trop nette—lorsqu'une monte, l'autre suit. Nous ne sommes pas dans une période anomalique où l'or se désolidarise. Les fondamentaux sont alignés.

Ce qui est intéressant, c'est la comparaison entre différentes prévisions. La plupart des grandes institutions—Goldman Sachs, UBS, BofA, JP Morgan—se regroupent autour de 2 700 à 2 800 dollars pour 2025. Mais la prévision du prix de l'or d'InvestingHaven pour 2025 était à 3 100 dollars, ce qui était nettement plus haussier. Leur bilan en matière de prévision du prix de l'or en 2024 était également précis, ce qui ajoute de la crédibilité aux cibles plus élevées.

En regardant la vue d'ensemble : 2026 pourrait voir l'or approcher les 3 900 dollars, avec peut-être des feux d'artifice réels atteignant 5 000 dollars d'ici 2030. Certains analystes pensent même que $10k est possible si nous obtenons une inflation extrême ou des chocs géopolitiques, bien que cela nécessite des conditions assez exceptionnelles.

Le positionnement sur le marché à terme (les commerciaux détenant des positions courtes étirées) suggère qu'il y a de la marge pour continuer sans devenir trop étendu. Les marchés des devises semblent favorables avec la force de l'euro, et les rendements obligataires ne montent pas, ce qui est favorable à l'or.

Une chose à noter : l'argent a été à la traîne mais rattrape généralement son retard plus tard dans ces marchés haussiers. Le graphique du ratio or/argent sur 50 ans suggère que l'argent pourrait devenir agressif une fois que ce cycle mûrit davantage.

En résumé—nous sommes probablement encore dans les premières à moyennes phases de cette course haussière. La configuration technique, le contexte monétaire et la dynamique de l'inflation pointent tous vers des prix plus élevés à venir. Que nous atteignions 3 100 $, 3 900 $ ou 5 000 $ dépend de l'évolution des conditions macroéconomiques, mais la tendance directionnelle est assez claire.