Je viens de regarder certains signaux macro intéressants qui pourraient expliquer pourquoi nous assistons à cette évolution particulière du cycle crypto. Le PMI manufacturier de l'ISM vient d'atteindre 52,7 - le plus haut depuis 2022 - et il est resté au-dessus de ce niveau critique de 50 pendant trois mois consécutifs. C'est une expansion après près de trois ans de contraction. C'est assez significatif quand on y pense.

Ce qui a attiré mon attention, c'est la façon dont cela s'aligne avec les modèles historiques du marché crypto. En 2013, 2017 et 2021, nous avons vu des reprises similaires dans la fabrication juste avant de grandes rallyes crypto. La connexion n'est pas aléatoire - lorsque l'activité manufacturière reprend et que la liquidité s'améliore, les actifs risqués ont tendance à mieux performer. Cela inclut Bitcoin et les altcoins.

Raoul Pal a fait un point intéressant à ce sujet. Il a essentiellement dit que la crypto suit le cycle économique, et en particulier celui de l'ISM. Son avis est que cette fois-ci, nous sommes dans un cycle de cinq ans, et non dans le cycle traditionnel de réduction de moitié de quatre ans dont tout le monde parle. S'il a raison, l'ISM devrait atteindre un pic vers 2026. Cela vaut la peine d'y prêter attention.

Alors, quand la prochaine course haussière crypto va-t-elle vraiment s'accélérer ? Il y a deux façons dont les gens envisagent cela. D'abord, il y a le modèle traditionnel de réduction de moitié - Bitcoin a eu sa réduction en avril 2024, et historiquement, nous voyons une phase de consolidation suivie de nouveaux sommets. Ce schéma s'est maintenu en 2021 après la réduction de 2020. Si cela se reproduit de manière similaire, nous pourrions voir le pic majeur se pousser vers la fin 2025 ou même 2026.

Ensuite, il y a l'angle macroéconomique. Avec le PMI de retour en territoire d'expansion, les conditions de liquidité pourraient s'améliorer, surtout si les taux d'intérêt commencent à baisser. Ce serait haussier pour la crypto dans son ensemble. Une enquête de Coinbase a montré que 74 % des investisseurs institutionnels s'attendent à une hausse des prix dans les 12 prochains mois, et 73 % prévoient d'augmenter leur exposition à la crypto en 2026. Ce genre de conviction de la part des institutions n'est pas à ignorer.

Une chose à garder à l'esprit cependant - nous avons encore des facteurs externes en jeu. Les développements géopolitiques et les mouvements réglementaires aux États-Unis peuvent faire changer les choses très rapidement. Mais la configuration macro actuelle vaut vraiment la peine d'être surveillée si vous essayez de déterminer quand la prochaine course haussière crypto va vraiment démarrer. Les éléments semblent s'aligner, mais le timing est toujours délicat dans la crypto.