Juste maintenant, en regardant le marché, j'ai soudain pensé à une question — beaucoup de gens investissent en bourse depuis tant d'années, comprennent-ils vraiment ce que signifie le turnover des actions ? Honnêtement, la plupart ne font que regarder les chandeliers, le volume de transactions, sans vraiment prendre en compte le taux de rotation, mais je peux dire que c'est en fait l'indicateur le plus crucial pour repérer les acteurs principaux et juger de l'activité d'une action.

En termes simples, le taux de rotation est la fréquence des transactions d'achat et de vente d'une action. Imaginez, plus une action est échangée fréquemment, plus il y a de personnes qui s'y intéressent, et plus son activité est élevée. À l'inverse, une action peu échangée est une véritable valeur rare, peu importe son prix, cela ne sert à rien.

Je vois souvent des gens s'embrouiller pour savoir si une action à 70 yuan est chère ou pas par rapport à une à 7 yuan, mais c'est une erreur totale. La véritable valeur d'une action se juge par le ratio cours/bénéfice, la valeur intrinsèque, et non par le prix actuel. Mais pour déterminer si une action est sous l'œil des acteurs principaux, le taux de rotation peut vous donner la réponse.

Laissez-moi vous décomposer ce que signifient différents niveaux de taux de rotation. Un taux de 1% à 3% est quasiment inactif, personne ne s'en occupe. De 3% à 5%, on commence à voir des tentatives d'accumulation, mais ce n'est pas encore actif. Entre 5% et 7%, les acheteurs et vendeurs commencent à diverger, et si le prix monte lentement, il est probable que les acteurs principaux accumulent discrètement.

Ce qui est vraiment intéressant, c'est la zone de 7% à 10%. Ici, les acheteurs institutionnels commencent à s'activer, c'est un signal. Si ce taux apparaît lors d'une baisse, cela indique que les acteurs principaux tentent de faire pression sur le prix ou de secouer le marché, mais leurs actions restent modérées. Entre 10% et 15%, l'intention de contrôler la tendance devient évidente : l'accumulation s'intensifie, et une fois qu'ils ont accumulé suffisamment, la hausse peut commencer.

À 15% à 20%, la transaction devient plus active, la volatilité s'accentue. Il faut alors observer la position du prix — si en volume sur des niveaux faibles, cela peut annoncer un démarrage ; si en volume en haut, en baisse, il faut faire attention. Entre 20% et 30%, la lutte entre acheteurs et vendeurs devient très intense. En bas, cela peut signifier une accumulation agressive par les acteurs principaux pour attirer les petits investisseurs ; en haut, cela peut indiquer une distribution.

Les acteurs principaux sont très intelligents aujourd'hui, ils ne cassent pas directement de gros lots, mais les décomposent en petites parts pour vendre progressivement, afin de réduire les coûts de friction et éviter que les petits investisseurs ne paniquent et ne vendent en masse. Un taux de rotation de 30% à 40% est déjà très élevé, généralement observé dans des actions très populaires ou à fort potentiel, car les acteurs principaux préfèrent accumuler discrètement. Si le mouvement est trop évident, le prix peut être artificiellement gonflé, ce qui augmente le coût d'entrée.

À 40% à 50%, l'attention est à son comble, le prix fluctue fortement, et la majorité ne peut pas tenir, le risque est élevé. Entre 50% et 60%, cela peut résulter d'une nouvelle information majeure provoquant de fortes divergences : ceux qui ont déjà réalisé des gains vendent, ceux qui veulent entrer profitent de l'occasion. Entre 60% et 70%, c'est une folie totale, acheteurs et vendeurs s'insultent. Si cela se produit en bas, cela peut être une nouvelle opportunité exceptionnelle ; en haut, c'est un signal de distribution.

À 70% à 80%, on sort du cadre normal, la volatilité est extrême. Si en baisse, je conseille de ne pas tenter le coup, car il peut y avoir des mauvaises nouvelles inconnues. Entre 80% et 100%, presque tous les capitaux sont en rotation, l'émotion est à son comble, ce genre d'action doit être observée à distance, sans y toucher.

Donc, le sens du turnover est de regarder l'activité et l'action des acteurs principaux. Une hausse en volume à bas prix mérite d'être surveillée, une hausse en volume en haut de cycle, personnellement, je n'interviendrais pas, surtout lors d'une baisse continue. Même si je suis optimiste sur une action, j'attends qu'elle se stabilise et que le prix soit sur le rebond pour intervenir. Il faut respecter la tendance, ne pas la contrarier — c'est ma façon de respecter le marché.

Pour vraiment comprendre si une action est bon marché ou chère, je vous enseigne une méthode. Commencez par regarder dans quel secteur se trouve votre action, puis faites un classement par ratio cours/bénéfice pour toutes les actions de ce secteur, voyez où se situe la vôtre. Ensuite, faites un classement par bénéfice net, par nombre d’actionnaires, par valeur comptable par action, par capacité de dividende. Enfin, synthétisez tous ces résultats pour donner une note à votre action — c’est la vraie façon de déterminer si elle est bon marché ou chère.

Le taux de rotation officiel est appelé « rotation du marché », c’est la fréquence à laquelle les actions changent de mains dans une période donnée. La formule est simple : le taux de rotation = volume échangé sur une période / capital flottant, puis multiplié par 100%. Par exemple, si une action a échangé 10 millions d’actions en un mois, et que le capital flottant est de 20 millions, le taux de rotation est de 50%.

En pratique, un taux de rotation inférieur à 3% est normal, cela indique qu’aucun gros fonds ne contrôle la situation. Entre 3% et 7%, l’action est déjà dans une phase d’activité relative. Entre 7% et 10%, c’est fréquent dans les actions fortes, très actif. Entre 10% et 15%, si ce n’est pas dans une zone de sommet historique ou en pleine phase de consolidation, cela indique souvent une manipulation par des gros fonds. Au-delà de 15%, si le taux reste élevé en zone de transactions intensives, cela peut signifier que la tendance haussière est soutenue par des gros acteurs, une caractéristique de super-gros fonds.

Il faut aussi surveiller les actions dont le taux de rotation reste élevé, avec une hausse du prix et du volume. Cela montre que les gros fonds ont déjà une forte implication, et que la vente de leurs positions se fait progressivement, ce qui réduit la pression de vente et augmente la moyenne de coût des investisseurs. Parfois, on voit une forte hausse du prix suivie d’un recul du taux de rotation, ce qui indique que beaucoup de capitaux ont été verrouillés, une opération de longue haleine par le gros fonds. Autre cas, un taux de rotation qui explose sans beaucoup de mouvement de prix, cela peut indiquer une rotation de capitaux dans une zone précise, souvent une opération planifiée.

Le jour de l’introduction d’une nouvelle action, un taux de rotation élevé est normal. Si ce taux reste élevé plusieurs jours, et que le prix monte fortement, cela peut signifier une accumulation par un gros fonds, ou une spéculation à court terme, ou une sortie de gros investisseurs. Il faut analyser avec d’autres indicateurs pour faire une distinction.

Lorsqu’une action approche de son plafond de hausse, un faible taux de rotation est souvent meilleur. En marché baissier ou en consolidation, un taux de rotation inférieur à 2% pour une action ordinaire, et inférieur à 1% pour une action à risque, est idéal. Quoi qu’il en soit, il ne faut pas dépasser 5%. Ces limites reflètent la quantité de capitaux qui ont déjà réalisé des profits, moins il y a de profits à réaliser, moins la pression de vente est forte, et plus la marge pour la hausse du lendemain est grande.

Un taux de rotation élevé indique généralement une forte activité, une forte volonté d’achat, et une popularité de l’action. À l’inverse, un taux faible indique peu d’intérêt, une action peu suivie. Un taux élevé favorise la liquidité, facilite l’entrée et la sortie, mais comporte aussi un risque accru de spéculation, avec des fluctuations importantes.

En combinant le taux de rotation avec la tendance du prix, on peut prévoir certains mouvements futurs. Si le taux de rotation augmente soudainement, avec un volume en hausse, cela peut indiquer que des investisseurs achètent massivement, et le prix pourrait monter. Si après une hausse, le taux de rotation augmente encore, cela peut signifier que certains prennent leurs profits, et le prix pourrait baisser.

En général, le taux de rotation dans les marchés émergents est plus élevé que dans les marchés matures, en raison de la croissance rapide, de l’abondance de nouvelles introductions en bourse, et d’un moindre souci de gestion de portefeuille par les investisseurs.

Enfin, voici la logique derrière une forte rotation à des niveaux proches du sommet : une augmentation soudaine du volume à ces niveaux indique que les acteurs principaux cherchent à distribuer leurs positions. Cependant, cela ne se produit pas facilement, sauf si des bonnes nouvelles ou des événements favorables accompagnent cette sortie, permettant aux acteurs principaux de liquider leurs positions. Les actions solides en phase de consolidation ou en bas de cycle, avec un taux de rotation élevé, sont souvent le signe d’une forte implication de nouveaux capitaux, avec un potentiel de hausse important. Plus la rotation est forte en bas, plus la pression de vente lors de la montée sera faible. Les nouvelles actions, en début de cotation, ont souvent un taux de rotation élevé, ce qui est naturel.

En résumé, comprendre le sens du turnover, c’est saisir l’activité et la liquidité d’une action. En observant ses variations et sa position dans le cycle, on peut déduire l’action des acteurs principaux, l’état du marché, et ainsi prendre des décisions d’investissement plus rationnelles. Cela va bien plus loin que simplement regarder les chandeliers ou le volume.