Je surveille de près ce compte à rebours jusqu'à la FOMC. La semaine prochaine pourrait en fait être la dernière apparition de Jerome Powell en tant que président de la Fed, et honnêtement, le timing du marché devient intéressant.

Voici le truc - FedWatch anticipe à 99 % que les taux resteront bloqués à 3,50-3,75 % lors de la réunion d'avril. Troisième pause consécutive, ce qui n'est pas surprenant étant donné que l'inflation tourne encore autour de 3,3 % en mars. Rien de choquant là, mais ce qui vaut vraiment la peine d'attirer l'attention, c'est ce qui se passe après.

Le mandat de Powell se termine le 15 mai, et Kevin Warsh attend dans l'ombre pour prendre la relève. Le gars vient de témoigner, il est donc en train d'être briefé sur tout le bazar - taux toujours élevés, inflation obstinément au-dessus de l'objectif, et le graphique en points montrant peut-être une seule baisse de 25 points de base d'ici 2026. Pas vraiment un scénario de transition fluide.

La vraie question est de savoir si le marché accueillera en douceur le nouveau capitaine, ou si cette transition de leadership crée suffisamment de friction pour déjouer tous les plans soigneusement élaborés. Vous avez un président de la Fed qui quitte pendant que l'inflation est encore un problème, et son remplaçant hérite d'une situation difficile avec peu de marge de manœuvre. C'est le compte à rebours qui compte en ce moment - pas seulement la réunion de la FOMC, mais aussi le changement de celui qui dirige le navire.

L'or et le pétrole sont tous deux assez stables en ce moment, ce qui correspond à toute cette incertitude. Si la transition devient chaotique, il pourrait y avoir de vrais mouvements à venir. C'est certainement à surveiller de près dans la semaine ou deux à venir.