Je viens de repérer quelque chose d'intéressant dans les dernières données macroéconomiques que les traders de crypto devraient probablement surveiller. L'ISM Manufacturing PMI vient d'atteindre 52,7, marquant le niveau le plus élevé depuis 2022. Plus important encore, il est resté au-dessus du seuil de 50 d'expansion pendant trois mois consécutifs, ce qui indique un véritable changement après près de trois ans de contraction manufacturière.

Ce qui attire mon attention ici, c'est le schéma historique. Chaque grande course haussière de crypto que nous avons connue lors des cycles récents — 2013, 2017, 2021 — a coïncidé avec des reprises similaires dans le secteur manufacturier. Lorsqu'il y a ce genre d'expansion économique, la liquidité a tendance à revenir vers les actifs risqués, et la crypto en bénéficie généralement. Nous avons passé environ 36 mois en territoire de contraction, ce qui correspondait à des conditions financières plus strictes et à des altcoins sous-performants. Pourtant, Bitcoin a quand même réussi à franchir $100k pendant cet environnement défavorable, ce qui en dit long sur la demande sous-jacente.

Un débat intéressant se forme autour du calendrier. La vision traditionnelle considère que les cycles de halving de Bitcoin en sont le principal moteur — nous avons vu des rallyes commencer environ 200 jours après le halving d’avril 2024, avec de nouveaux sommets émergents en 2025. Si ce schéma se maintient, le prochain pic majeur pourrait s’étendre jusqu’en 2026 ou au-delà. Mais l’investisseur macro Raoul Pal avance un contre-argument convaincant. Il soutient que le cycle actuel pourrait durer cinq ans plutôt que la structure typique de quatre ans, avec l’ISM probablement en pic vers 2026. Sa thèse centrale : Bitcoin suit essentiellement le cycle économique, et nous assistons actuellement à cette évolution en temps réel.

Ce qui vaut la peine d’être noté, c’est la position du capital institutionnel. Une enquête de Coinbase a montré que 74 % des investisseurs institutionnels s’attendent à une hausse des prix de la crypto dans les 12 prochains mois, tandis que 73 % prévoient d’augmenter leur exposition aux actifs numériques en 2026. Cette position est importante. Si l’expansion manufacturière se poursuit et conduit à des conditions financières plus faciles — taux plus bas, liquidité améliorée — on peut s’attendre à ce que ce capital commence à se déplacer plus agressivement vers le secteur.

Bien sûr, il y a toujours des éléments imprévisibles. Les développements géopolitiques et les mouvements réglementaires aux États-Unis peuvent rapidement faire changer la donne. Mais la configuration macroéconomique semble nettement différente de celle de la phase de contraction. La question est de savoir si cela se traduira par la prochaine grande course haussière de la crypto, probablement en fonction de la rapidité avec laquelle cette liquidité élargie parviendra réellement aux marchés. C’est certainement quelque chose à suivre de près dans les mois à venir.