Je viens de réaliser quelque chose qui vaut la peine d'attention sur le marché de l'or en ce moment. Nous sommes déjà à mi-2026, et le scénario haussier pour l'or qui semblait controversé il y a quelques années se déroule presque exactement comme prévu.

Voici ce qui a attiré mon attention : l'or est en tendance haussière régulière depuis début 2024, lorsqu'il a commencé à atteindre des sommets historiques dans toutes les principales monnaies — pas seulement le dollar américain. C'était le vrai signal de confirmation que nous étions entrés dans un nouveau marché haussier, et pas simplement une poussée temporaire.

La raison pour laquelle cela importe, c'est que l'or ne concerne pas vraiment la dynamique offre-demande comme on le pense. C'est fondamentalement un actif monétaire. Quand on regarde la croissance de M2 et les tendances de l'IPC, elles ont augmenté de façon régulière. L'or a tendance à suivre ces indicateurs, et la divergence que nous avons vue en 2022-2023 allait forcément se résorber. C'est ce qui s'est produit, et maintenant nous voyons cette tendance douce à la hausse se poursuivre.

Qu'est-ce qui la motive ? Les attentes d'inflation. C'est la vraie histoire. L'ETF TIP respecte une tendance haussière à long terme, et historiquement, l'or est fortement corrélé avec les attentes d'inflation. En regardant le graphique de l'or sur 50 ans, la formation de tasse avec poignée qui s'est complétée vers 2023 était une inversion haussière classique. Les consolidations longues créent des cassures fortes — c'est la base de l'analyse technique.

La politique monétaire mondiale reste accommodante, les rendements obligataires ne flambent pas, et l'euro semble constructif. Toutes ces conditions favorables à l'or. La position sur le marché à terme, avec des positions commerciales courtes étirées, suggère aussi une pression limitée à la baisse.

En regardant où nous en sommes : 2024 a atteint environ 2 600 dollars comme prévu. 2025 a poussé vers 3 100 dollars. Maintenant, pour 2026, nous visons la fourchette de 3 900 à 4 000 dollars. La vraie question n'est pas si l'or continue à monter — le pattern graphique et le contexte monétaire suggèrent que oui. La question est le timing et l'intensité du mouvement.

Atteindre 5 000 dollars d'ici 2030 n'est pas une prédiction folle si l'on considère les tendances séculaires. C'est la cible de prix pour 2030 qui a du sens si l'inflation reste persistante et que les banques centrales continuent à soutenir. L'argent, d'ailleurs, devrait probablement accélérer plus tard dans ce cycle lorsque l'or commencera vraiment à prendre de l'ampleur.

La convergence de la configuration technique, de la dynamique monétaire et des attentes d'inflation indique toutes la même direction. Ce n'est pas un trade à court terme — c'est un marché haussier structurel sur plusieurs années. Quiconque suit les tendances macroéconomiques devrait probablement garder un œil sur la position des métaux précieux.