Je viens de passer les dernières heures à analyser sérieusement l’or et honnêtement, la justification pour des prix plus élevés dans les prochaines années devient de plus en plus difficile à ignorer. Nous sommes en mai 2026 maintenant, et en regardant les prévisions de fin 2024, beaucoup d’entre elles se concrétisent en réalité plutôt bien.

Donc voilà le truc - la plupart des gens pensent encore à l’or à court terme, mais la vraie histoire se joue sur les graphiques à plus long terme. On parle d’un pattern de retournement haussier sur 10 ans qui s’est complété entre 2013 et 2023. Ce genre de configuration n’arrive pas juste pour le plaisir. Des consolidations longues équivalent à des mouvements forts, et c’est exactement ce à quoi nous devrions nous attendre pour l’or durant cette décennie.

Les recherches que j’examine suggèrent que l’or pourrait atteindre environ 3 900 $ d’ici la fin de cette année, ce que nous suivons déjà de près. Mais la partie la plus intéressante, c’est ce qui se passe après. Le consensus parmi les grandes institutions semble tourner autour de 2 700 à 2 800 $ quand elles ont fait ces prévisions, mais l’analyse plus optimiste indique quelque chose de plus proche de 3 100 $ pour 2025, ce que nous avons pratiquement vu se réaliser. Pour 2030, on envisage un prix de l’or pouvant approcher 5 000 $ dans des conditions de marché normales.

Qu’est-ce qui motive cela ? Les fondamentaux sont assez simples si vous regardez les bons indicateurs. La base monétaire M2 et l’IPC ont augmenté régulièrement, ce qui historiquement accompagne la hausse des prix de l’or. La divergence que nous avons observée entre eux et le prix de l’or s’est rapidement résolue, ce qui a validé la thèse haussière. Maintenant, nous voyons les deux repartir à la hausse ensemble, ce qui devrait soutenir une tendance haussière stable jusqu’en 2026 et au-delà.

Mais ce qui compte vraiment, c’est les attentes d’inflation. C’est le véritable moteur fondamental, pas l’offre et la demande ou les cycles économiques comme les gens le prétendent toujours. Quand vous regardez l’ETF TIP, qui suit les attentes d’inflation, il respecte un canal haussier à long terme. C’est le feu vert pour que l’or continue de grimper. Le prix de l’or en 2030 sera fortement influencé par la persistance ou non des attentes d’inflation.

Les marchés des devises se préparent aussi bien. L’EURUSD semble favorable sur le cadre temporel plus long, et quand l’euro est fort par rapport au dollar, cela crée un environnement favorable à l’or. Les rendements des obligations du Trésor ont atteint leur pic, et avec des baisses de taux en cours dans le monde, on ne s’attend pas à ce que les rendements explosent à la hausse. Cela soutient la poursuite de la hausse de l’or.

Une chose qui a attiré mon attention, c’est que l’or a déjà atteint de nouveaux sommets historiques dans pratiquement toutes les monnaies mondiales depuis début 2024. Ce n’est pas quelque chose qui se produit dans des marchés haussiers faibles. C’est la confirmation d’une vraie force. La plupart des prévisions sur l’or sont centrées sur le dollar américain, mais quand vous voyez le mouvement à travers toutes les monnaies, vous savez qu’un changement structurel est en cours.

En regardant les prévisions institutionnelles, Goldman Sachs visait 2 700 $ d’ici début 2025, UBS était dans le même ordre d’idées, BofA envisageait 2 750 $ avec un potentiel pour 3 000 $. Citi Research avait une base autour de 2 875 $. Les prévisionnistes plus optimistes tablaient sur 3 100 $ en 2025. En avançant jusqu’en 2026, on voit ces cibles se confirmer. Le prix de l’or en 2030 que la recherche indique tourne autour de 5 000 $ comme sommet, mais cela suppose que les conditions de marché normales persistent.

La configuration technique soutient aussi cela. Le graphique sur 50 ans montre une formation en tasse avec anse de 2013 à 2023, ce qui est un pattern classique de retournement haussier. Le graphique sur 20 ans montre que les marchés haussiers de l’or ont tendance à commencer lentement et à accélérer vers la fin. Nous sommes probablement encore dans la phase d’accumulation plus lente, ce qui signifie que les véritables fireworks pourraient arriver plus tard dans la décennie.

Il faut aussi considérer le ratio or/argent. L’argent a consolidé pendant que l’or menait la danse, ce qui se produit généralement tôt dans un marché haussier. L’argent tend à exploser plus tard, ce qui suggère que nous avons encore du potentiel pour les deux métaux. Viser 50 $ pour l’argent est intéressant car cela s’alignerait avec une rupture majeure du ratio.

Une mise en garde cependant - si l’or casse et reste en dessous de 1 770 $, toute la thèse haussière serait invalidée. Mais honnêtement, avec la dynamique monétaire et inflationniste que nous observons, c’est une probabilité plutôt faible à ce stade.

De mon point de vue, nous sommes probablement dans une tendance douce et régulière jusqu’en 2026 et 2027, avec une vraie accélération potentielle plus tard dans la décennie. Le prix de l’or en 2030 atteignant 5 000 $ n’est pas une fantaisie folle - c’est en réalité une cible raisonnable compte tenu des facteurs structurels en jeu. Des périodes de faiblesse se produiront, c’est normal, mais la tendance générale est clairement haussière.

Pour tous ceux qui suivent les métaux précieux, c’est le genre d’environnement où il faut s’exposer. Pas par hype, mais parce que les fondamentaux et les techniques sont réellement alignés. Le consensus institutionnel est étonnamment haussier quand on regarde les détails, et le bilan de ces prévisions a été solide ces dernières années.

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