Le Lending SubDAO Spark de Sky vise à investir directement dans les tokens USDe et SUSDe d'Ethena, avec un montant d'investissement allant jusqu'à 1,1 milliard de dollars.

Selon un rapport de « The Block », Spark Protocol, le sous-DAO de prêt et d’emprunt dans l’écosystème Sky, prévoit d’allouer jusqu’à 1,1 milliard de dollars d’actifs de la couche de liquidité Spark à la cryptomonnaie USDe et sUSDe d’Ethena. L’équipe estime qu’en « conditions de marché favorables », cela pourrait générer environ 27 % de rendement annuel (APY), afin de soutenir les revenus de Sky et de maximiser les retours des déposants de Savings USDS.

Filiale de Sky (anciennement MakerDAO), Spark Protocol a annoncé mardi l’intégration de l’USDe synthétique d’Ethena dans sa « couche de liquidité ». Dans le cadre de cette collaboration, Spark prévoit d’allouer jusqu’à 1,1 milliard de dollars d’actifs aux tokens de rendement d’Ethena pour renforcer « l’efficacité du capital ».

L’USDe a été lancé début 2024, se distinguant dans le domaine des stablecoins par sa capacité à maintenir son ancrage au dollar via des échanges algorithmiques. L’essor de l’USDe en a fait le quatrième stablecoin, en partie parce qu’il verse des revenus aux détenteurs, comme d’autres stablecoins sur chaîne, plutôt que d’être un actif supporté par une entreprise comme Tether.

Avant cette initiative, les actifs de la couche de liquidité Spark se limitaient aux stablecoins de Circle ainsi qu’aux tokens Sky et sUSDS. Spark estime qu’en intégrant directement l’USDe et le sUSDe d’Ethena dans son portefeuille, il peut obtenir un rendement annuel d’environ 27 % en « conditions de marché favorables ».

« L’intégration d’Ethena démontre l’engagement de Spark envers l’innovation et la scalabilité », ont écrit l’équipe de Spark dans un blog. « En renforçant la gestion de la liquidité et la génération de revenus, Spark consolide sa vision de devenir un moteur de rendement dans la DeFi. »

L’équipe indique qu’il s’agit du premier pas de Spark dans sa couche de liquidité, visant à faciliter l’accès à Sky et à ses stablecoins de rendement, Savings USDS, pour d’autres protocoles DeFi via un système multi-chaînes.

« En intégrant l’USDe et le sUSDe d’Ethena à ses actifs, Spark ajoute une opportunité de rendement majeure à son infrastructure, prêt à maximiser les retours pour les déposants de Savings USDS et l’écosystème Spark », a déclaré l’équipe de Spark.

La couche de liquidité Spark gère 6,2 milliards de dollars de liquidités en stablecoins, permettant aux utilisateurs de convertir le stablecoin USDC de Circle en USDS de Sky ou en stablecoin de rendement « Savings USDS » (sUSDS) sur le réseau de leur choix. Le taux d’intérêt stable de Savings USDS est déterminé par la DAO de gouvernance de Sky, actuellement autour de 12,5 %, soutenu par ses sources de revenus (y compris des prêts DeFi surcollatéralisés et des investissements dans le monde réel).

L’USDS est actuellement le troisième stablecoin par capitalisation, entièrement échangeable contre le token dollar original de MakerDAO, DAI, qui est passé à la cinquième place.

Depuis mars, Spark a commencé à accéder aux tokens USDe et sUSDe d’Ethena via sa trésorerie surcollatéralisée Morpho. En décembre dernier, la DAO du protocole a envisagé d’ajuster son exposition au risque sur ce réseau.

« Considérant la croissance significative d’Ethena ces derniers mois, avec une offre d’USDe dépassant celle de l’USDS, nous recommandons une limite d’exposition totale plus stricte, soit 20 % de l’offre d’USDe », ont indiqué l’équipe, ce qui représente environ 1,05 milliard de dollars en USDS.

Par ailleurs, Ethena affirme contribuer à hauteur d’environ 120 millions de dollars de revenus annuels pour l’écosystème Sky. En décembre dernier, Ethena a proposé d’intégrer son nouveau stablecoin USDtb dans le cadre du concours de tokenisation de 1 milliard de dollars de Spark, visant à introduire des actifs du monde réel dans la DeFi en finançant certains participants. Le token USDtb est finalement soutenu par des obligations américaines via le fonds BUIDL de BlackRock.

Spark a été créé en tant que subdivision de MakerDAO, séparée dans le cadre du plan « Endgame » de son fondateur Rune Christensen. Ce plan vise à augmenter les retours de l’écosystème en lançant des « sous-DAO » semi-indépendants, semblables à des startups. Depuis son lancement, la plateforme de marché monétaire Spark a généré environ 232 millions de dollars de revenus annuels pour l’écosystème Sky.